勃勃的美股投资日记

大家好，今天是2024年2月15日星期四，因为盘前公布的消费者数据逊于预期，市场又增加了对美联储降息的乐观情绪，所以今天的主要走势以小盘股的反弹为主。

除此之外，市场的重点包括：COINBASE 盘后大涨，与SMCI首次站上$1000点。盘后，OpenAI再次发布了令人震撼并具有革命性的AI工具：文本视频生成式模型Sora。我们就分别来聊聊这么几个新闻。

零售数据不佳，小盘股快速反弹

• 自从周三大盘因为美联储鸽派发言而反弹以后，比预期更为悲观的零售业销售数据出炉：
  • 零售占美国所有消费的1/3，是美国经济的重要组成部分
  • 市场预期销售数据环比略微下降0.4%，但是实际数据为下降0.8%，为10个月来的最大跌幅；去掉预计疲软的汽车数据之后，依然下降0.6%。表明从消费者的需求来看，美国经济正在降温。
• 这有可能与之前报道的，美国消费者存款额度耗尽，信用卡债务违约创新高，和高昂的信贷利率有关。因此市场对美联储降息的预期再次提高，利率敏感板块拉升。
• TNA上涨7%，完整收复了周二以来的大跌

• 这是历史上，十几年年以来罗素2000在单日大跌4%以上之后，首次于两天内收复全部跌幅，足见其反弹力度之大。
• 美债ETF TMF 微涨1.35%，值得注意的是，地区银行ETF DPST 报复性反弹 9.14%，一次性收回自周二以来的跌幅。

Coinbase财报后大涨，因Q4超预期的散户活动

• Coinbase盘后经过一系列激烈的多空博弈后，最终大涨14%，盘后收于190元附近
• 参考最近几个小盘股财报beat后的走势，盘后一般买盘比较弱，开盘后机构进场买盘会更强。倘若如此，明天COIN日内可能会冲击200大关。

• 本次Q4财报超预期，属于在我们的预料之中。虽然通过分析Q3财报，我们发现COIN存在诸多风险，比如机构贡献明显不足（不及散户的1/10），所以推论ETF的通过机构质押不会构成明显利好；又比如绝大部分非交易收入来自USDC的利息，为质押收入的10倍以上。但这些都改变不了Q4财报超预期给市场带来的兴奋。
• Q4超预期的一个主要动力是BTC在23年Q4开启的牛市进程。在11月底到12月中旬又启动了一轮铭文小热潮。
  • 铭文基于BTC，因此也带动了大量散户在平台上的交易活动。
• 根据COIN Q4的财报数据显示，Q4公司收入大涨41%，EBITDA利润大涨69%，且净利润首次转正。
  • 主要的贡献来自于散户
  • Q4，散户的交易量大涨160%，散户交易费用环比大涨79%到4.9亿美元；虽然机构交易费收入接近翻倍，但是绝对体量太小，不足散户交易收入的10%。
  • 相比之下，服务费用和利息收入，反而比较稳定，仅环比上涨9%

• 24年Q1是BTC牛市的延续；截至今日，BTC已经涨到52000点以上，未来甚至可能会冲击6万元。这将可能进一步刺激散户的交易。
• 如果BTC的牛市能够在Q1持续，那么我相信市场会继续看好COIN的表现。这一波财报后的上涨可能只是开始。
• 风险提示：