勃勃的美股投资日记

大家好，2024年2月21日。今天盘后就是NVDA财报，在财报之前，我们玩一玩玄学：用历史上2000年前后.com泡沫发展的情况，来预测一下NVDA未来的走势。

.COM泡沫发展的几个阶段

我们认为，.com泡沫再蹦盘前的发展，存在以下三个阶段：

• 第一阶段：97年到98年中期，缓慢通道上涨阶段。这一阶段和普通的牛市相似，存在一个上升通道，股价在上升通道中反复震荡。我们认为这是一个健康，正常的股市阶段
• 第二阶段：98年中期到99年下半年，市场突然跃升，再进入上升通道并再次缓慢上涨的阶段。这一阶段有如下几个特点：
  • 最初半年（98年中期到年底），股价突然出现指数级的跃升，从1250点到2250点，涨幅接近100%
  • 这一阶段的催化剂，可能是某些公司财报或者行业利好消息刺激导致
  • 指数级跃升之后，市场进入了短期的横盘整理，但依然处在上升通道之中这一阶段从99年初持续到了99年底，从2250点涨到了3000点。市场再次进入“牛市”。但此时增长的斜率，已经超过第一阶段
• 第三阶段：2000年初，准确的说是1月份到3月份，市场达到climax进入疯狂，并于3月份触顶
  • 3月份，纳斯达克涨至最高5048点，短短几个月内上涨2000点，接近过去2年的全部涨幅
• 最后阶段：泡沫破裂并崩盘
  • 触顶之后，股价突然闪崩近50%，并在2000年中旬形成双顶结构。
  • 双顶结构形成之后，股价继续下跌
  • 最终2002年10月份触底，跌幅达78%，至1100点。这一价格回到了暴涨之前第一阶段，97年初的水平
  • 相当于吐回了.com泡沫期间纳斯达克的全部涨幅

.COM泡沫破裂的原因

• 我们认为其主要原因，是市场对硬件供应商发展速度的预期，超过了当时实际应用的需要
• 市场对路由器等互联网基础设施供应商（如思科）的销售预期过于乐观，当市场认识到，大部分客户可能并没有为这样的高速互联网做好准备的时候，对硬件的需求突然暴跌，导致股市崩盘
• 泡沫崩溃后的10年内，市场才逐渐发展出能够完全利用这些带宽需要的技术，比如更好的浏览器引擎，web2.0，互联网视频，互联网商业，手机等
• 股价也随之涨回
• 这说明，作为人类下一次科技革命，互联网基础设施发展的方向是正确的。但是短期非理性的繁荣和乐观，产生了泡沫

NVDA股价的发展

以.com泡沫前后纳指的走势为参考，我们可以探讨一下现在NVDA的股价到底处在什么阶段，未来到底又会如何发展？在“股价动力学”中，又有哪些规律具有普适性，可以对我们的中长期投资形成参考，避免踩坑？根据这些预测，我又会如何操作呢？

这一段分析虽然非常丰富且饶有趣味，但仅供参考，不构成投资建议。希望能对大家的投资决策有所帮助。

今天的日报主要聚焦NVDA，因此就在盘前提前发布了，我们财报后见！

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• 2023年6月那份出人意料的财报，标志着NVDA摆脱22年来的熊市，进入了第一阶段的上升通道。这个阶段从2023年6月持续到了2024年1月初，股价在400和500之间反复，但总体上升。这也走出了一段正常“牛市”。

• 2024年1月份至今，股价出现了突然的指数级的上涨。从500涨到700一股，涨幅最高200刀。
  • 这波涨幅可能也是因为行业新闻利好导致，比如：市场得知NVDA的产能已经出现好转，显卡订单的等待期从11个月下降到3个月；又比如H100订单数的增加，如Meta年初所公布H100算力数。
• 这标志着NVDA即将进入对应于.com泡沫的第二阶段：因利好消息和市场乐观情绪放大，股价突然跳涨后，所进入的缓慢上升阶段。而财报，可能就是这一阶段的起点。