勃勃的美股投资日记

大家好，今天是2024年2月26日星期一。今天三大指数基本横盘，大盘股表现平淡无奇，除了谷歌因丑闻大跌4.5%以外。。。

谷歌Gemini Pro造图丑闻，股价暴跌

周末，谷歌最新的AI大语言模型Gemini Pro爆出丑闻：其生成式模型产生的图片因审核系统政治正确闹出乌龙。所有生成的人类形象都在一夜之间换脸成了黑人——哪怕这个人物在历史上是纯粹的白种人，如英国人、德国人、甚至是教皇。有人让Gemini生成一张特斯拉CEO Elon Musk的图片，Elon Musk也摇身一变成了土生土长的黑人。

矫枉过正闹出大笑话，互联网对谷歌模型的行为一片哗然。这可能是内部审核团队人为向训练数据中注入不成比例的黑人形象，甚至故意在人类图片生成的提示词中加入“黑人”关键词，以便通过公司内部关于DEI（Diversity，Equity and Inclusion）的要求导致。DEI近几年已逐渐成为硅谷公司的风潮，连Disney和波音都难以避免。对DEI的过分强求，给这些公司带来了难以挽回的损失。看来谷歌也没有例外。

几乎在同一时间，网络上又传出了一篇关于谷歌内部领导层管理混乱，工程师文化丧尽，虽作为Transformer发明人却巧妙错过大部分AI机会，甚至要让CEO劈柴下台的檄文。

周一，GOOG应声下跌4%，一个月以来累计下跌10%，成为Mag 7 中表现仅次于Apple的第二差股票。Tesla得益于最近一周的反弹，已经从Mag 7最差表现公司列表中脱离，并在最近一个月内收涨。

矿工和币股大涨，比特币迈向6万点

原本平淡无奇的周一被币圈股集体大涨打破。币圈板块ETF BITQ，交易所COIN，矿工股MARA，CLSK，囤币股MSTR在一天之内收复上周全部跌幅，再创或接近短期新高。

其中BITQ大涨14%，COIN大涨17%，MARA涨22%，CLSK涨24%，MSTR涨16%。币股上涨的主要原因是比特币连续上涨9%，从周末的5万1千点压力位突破，到达5万6千点大关。

究其原因，可能与早盘爆出MSTR大举买入3000枚比特币有关。MSTR用自己公司的股票做抵押买BTC，买了BTC导致BTC大涨，然后自己公司的股票也跟着大涨，这样就有更多的钱抵押买币。群内有人评价这操作真是抽象，真把自己给玩成永动机了？

MSTR消息一出，COIN就大涨8%，自己也大涨11%。如果从开盘后追高买入，今天普遍还有5%的利润，是一个难得的事件驱动确定性交易机会。可惜消息出的太早，绝大多数人还没起来。看来炒股真的需要早起，一不小心就错过日内大戏。

截至本文写稿时间，比特币已经站稳5万6千美元，直指6万。这一轮牛市和往常都不一样，比特币走势极其稳健，反而失去了以往暴涨暴跌、90度拉升的风采。这表明，比特币这一轮的顶部可能还没到来。这也说明，ETF通过之后，机构的行动与散户有天壤之别。比特币的短线交易逻辑可能产生了变化。对于长期持有者来说是好事，可能意味着比特币将会长期稳定处在5万元以上的高位，而不用和之前一样提心吊胆，抢跑在fomo顶部暴跌前离场。

AI概念股继续炒作，Unity盘后暴跌

今天日内，AI炒作资金似乎从SMCI离去，转而涌向了ARM和英伟达投资的SOUN。从谷歌逃逸出去的资金对这些股票的暴涨可能也有贡献。

ARM“微涨”10%，但最夸张的当属SOUN（Soundhound AI），虽然SOUN在公布为英伟达投资公司之后翌日已经暴涨了80%，但是今天日内又连续拉升，从上午的13%，到中午的25%，再到尾盘最高50%。虽然有三天后的财报作为潜在催化剂，但这种一天之内高开高走大涨50%的非理性的行为，我们推测极有可能还是我们的老朋友，WSB YOLO散户扎堆买call gamma squeeze所致。

每当WSB 的散户YOLO call option（比如本周五到期的价值为5，甚至10美元的call）的时候，卖出机构就要买入股票作为对冲，以防止这个call按照一定概率进入价内被行权。那么结果就是，散户越买call，机构也越买正股。不断推高股价；call进入价内的概率越大，机构购买的正股也越多，最后形成一种正反馈的指数级暴涨效应，这就叫做gamma squeeze。看来小盘概念股SOUN也要重蹈AMC和GME的覆辙了。

我们要恭喜上周买入SOUN的股民朋友们，但是一般出现这种非理性炒作的现象时，也往往意味着牛市进入尾声了。SOUN的IV（隐含波动率）已经达到惊人的220。我们需要提防未来几天可能出现的风险。对SOUN和相应风险的讨论，请参看本文文末我的看法与操作部分。

今天盘后，另一个新闻是3D游戏引擎Unity财报。财报后，EPS miss和营收Beat，其中EPS美股亏损0.66美元，远逊于预期的每股盈利0.25美元；收入6亿美元，略微超预期8.69%，因为下季度指引疲软，Unity大跌。这也符合我们在群内周末简短讨论的预期。

我们认为Unity主要的问题在于，虽然公司技术实力很强，具有行业壁垒；但缺乏变现能力，公司管理层管理混乱。这一点从前段时间Unity按游戏下载次数收费的计划夭折就可见一斑。另外，最近生成式AI的兴起，可能会给游戏制作工具内部的3D资产带来挑战。AI的飞速发展，和基于规则与人工设计的Unity工具之间到底是相辅相成，还是竞争关系，犹未可知，还需要时间的检验。因此Unity股价大跌并不让人过分意外。

本周下一个值得关注的财报是Snowflake，作为LLM预训练浪潮的潜在受益者，我们也会在群内进行相关分析和讨论。对我们会员群有兴趣的读者，可以参考本文了解。

我对市场的看法与操作

下文包含我对SOUN, COIN/MARA, NVDA, SMCI, 大科技（主要是GOOG）和中概股近期走势的看法和持仓变化，共计约1500字。请加入我们的每月会员项目以继续阅读。