勃勃的美股投资日记

大家好，今天是2024年2月27号星期二。今天想要聊的内容比较多，我就不多废话，直接上新闻。

苹果放弃造车，专注AI，股价反弹近1%

盘中，苹果宣布放弃自己多年来的造车计划，近千人的工程团队解散，其中一部分将整合入公司的AI项目中。受此消息影响，下午苹果扭转颓势，一度上涨1%。盘尾继续小幅上涨。

我们认为，苹果股价上涨固然有一部分是受益于裁撤汽车业务之后减少的损失，但更主要的原因是，这条消息几乎确认了苹果正在打造下一代AI Phone。

• 我们之前的日报中分析，随着LLM/AGI项目的逐渐落地，最大的受益者很可能不是别人，正是苹果
• 苹果拥有最完整的终端生态链，包含手机、电视、个人电脑、平板、手表、Vision Pro头戴设备等等。其中几乎每一个产品都有极大的AI潜力。AI的落地能大大增强苹果生态圈价值。
• 由LLM power的Siri 2.0将会成为苹果最受市场期待的产品之一。现在的开源LLM（比如Mixtral 70b）已经几乎能达到GPT3.5的水平，Mistral Large已经超过。再经过苹果的调教和优化，可以让Siri的能力上一个台阶，让用户获得在和chatGPT聊天的感觉。
  • LLM加成的Siri将能实现一个“真正”的语音助手，他将能大大增强iOS, Apple TV, mac OS语音助手的可用性，对第三方产品形成降维打击，巩固自己的垄断地位
  • 开源的LLM 和 chatGPT将无法完成和苹果竞争。因为作为一个智能体agent，要想完成日常功能，GPT需要获得系统各项接口的名称、参数的权限。而这几乎只有苹果自己训练并且授权的模型才能做到
• 虽然AI不一定会给苹果带来新的营收——除非苹果为此推出全新的订阅服务，我个人认为概率极低。但苹果在AI上的集成至少可以有效防范来自微软的进攻，帮助他构建更为强大的生态护城河。
  • 考虑到苹果庞大的用户基础，与生态闭环，如果Siri的能力达标，那么用户日常使用微软Copilot订阅服务的需求将会降低，因为AI而转向Windows PC的用户也会大幅减少。这将危及微软在AI落地产品上面的营收。
• 个人认为，另一个更大的看点在于苹果的搜索引擎。Google在搜索领域长期占有垄断地位，但是LLM的诞生颠覆了谷歌搜索的moat：Perplexity.ai就是一个很好的例子。如果苹果能够利用GPT开发出类似的产品，或者直接收购/投资Perplexity.ai，将其作为Safari或者iOS的默认搜索引擎，那么对于靠搜索广告为生的Google，打击将是致命的。作为投资者，我们要为这种新技术带来的行业性风险做好准备。

因此，我们继续看多苹果。我个人会在之前的基础上继续缓慢加仓，持有到至少WWDC前后。

微软官宣引入Mistral大模型，与OpenAI间隙加深

这两天的科技界还有一则被大多数人忽略的消息：微软正式官宣与Mistral的合作伙伴关系，并全球首发Mistral Large（Mistral最新推出的一款大模型），将其加入自己的Azure AI云服务中。Mistral是一家2023年4月份成立的法国AI公司，及其麾下的Mistral 7b 和Mixtral MoE混合专家系列模型，是现今表现最好的开源大语言模型，其性能远超Meta的LLama2。最新发布的Mistral Large甚至超过了闭源的GPT 3.5，Gemini Pro和Claude 2。

这则消息看上去平淡无奇，实际上是间接确认了我们在几周前会员专享文章中提到的观点：微软和OpenAI的矛盾正在以外人不可预见的速度扩散。很难说这两家公司会在多久之后分道扬镳。但事实是，微软引入开源模型意图摆脱对chatGPT的依赖，而OpenAI也在大规模招聘硬件工程师、设计师，企图摆脱对Azure的依赖。

毕竟，软硬件都掌握在自己手上才是最好的；微软和OpenAI联袂演出，与其说是两家公司令人羡艳的天作之合，不如说只是技术快速发展早期阶段的一种“不得已的妥协”。

而他们的蜜月期，恐怕很快就要结束了。

资金轮动，小盘股和中概受益？我们怎么看SOUN、PANW、SNOW？

这周以来，大盘科技股表现平淡；但是小盘股、币圈股、甚至中概股却屡屡暴涨。最近几天财报，小盘股只要超预期，盘后则必然大涨；就算没有超预期，跌了也能给你涨回来。

• 周一Unity财报后大跌20%，结果周二日内强势反弹，跌幅收窄至仅为6%。
• 周一，理想汽车财报超预期，股价大涨16%，周二继续上涨11%，两天共计涨幅约35%
• 周二盘后，合成肉公司Beyond Meat仅仅因为宣布要重组产品线减少成本，虽然指引miss，亏损超预期，但依然盘后大涨70%；
• 周二盘前，Gotu财报略微超预期，股价大涨30%；
• 最厉害的莫过于Soundhound，我们昨天的日报稍微分析过。他还没有出财报，仅仅因为周一的一则消息，两天已经连续上涨80%。

这种“好消息就是好消息，坏消息也是好消息”的局面，我们一般只会在类似2022年的牛市末期中看到。这是否意味着本轮牛市已经进入尾声了呢？我们将在本文最后的“我的调仓计划”中讨论。对此感兴趣的读者可以阅读此文，了解我们的会员项目。

SONU

周一，因在GSMA世界移动大会上传出英伟达将与电信产商宣布组建AI-RAN联盟的新闻，投资人猜测被英伟达投资的Soundhound可能会借此进军AI电信客服领域，Soundhound当天股价暴涨近50%，周二继续上涨20%。

对此我们的看法是，Soundhound盘子较小，已经被散户投资YOLO者盯上。近期可能有gamma squeeze和轧空的风险，因此在其本周四财报之前大概率应该会继续上涨。

视财报后情况：

• 如果财报之中没有提到电信AI合作项目，或者财报不及预期，那么一定会有一次暴跌，可能跌至5元附近
• 如果财报beat，扭亏为盈，或者提到了预期中的新业务，那么恐怕还有一波上涨

现在这个阶段的SONU，已经取代SMCI成为市场AI新宠，在资金的炒作下彻底进入泡沫化。如果想要在财报前赌一波继续上涨的读者，可以买个几百块参与体验一下，赚个早餐钱。

PANW

周一消息，佩罗西夫妇再次公开自己的持仓。文件显示，佩罗西夫妇于上周买入了约150万美元的PANW（Palo Alto Networks）目标价为200的深度价内call，2025年1月到期。这和他们去年11月份NVDA的操作如出一辙。

因神一般精准预判英伟达24年暴涨，佩罗西夫妇现已被市场封为股神。消息公布后，为避免再次错过机会，散户们跟风复刻纷纷买入PANW。两天以来，该股已经上涨10%。

• 我个人认为，如果你了解PANW的业绩，考虑到上周财报后股价暴跌30%，现在跟着佩罗西抄底不失为一种赢率比较高的选择。
• 有消息指出，佩罗西可能是了解到一些关于美国网络安全新规方面的内部消息，所以趁股价下跌大举买入PANW。
• 但是，佩罗西之前操作获胜不代表每一次操作都会获胜，我们不能刻舟求剑。股市有风险，需要大家控制好自己的仓位。要把买入操作作为我们自己的选择对待，而不是别人（佩罗西）的选择。

SNOW

和Datadog一样，受益于企业对LLM训练需求的扩张，作为数据存储服务的Snowflake财报应该会超预期，而且可能因为AI概念炒作而继续上行。

但Snowflake的远期市盈率太高，2025年为200，2026年依然高达132；相比之下，Datadogs2025年的远期市盈率只有84，英伟达只有30。虽然财报公布后，市盈率会有因新的数据调整而下降，但超过100的市盈率的确有些过于昂贵。

不过，如果大资金朝小盘股调整的趋势不变，“好消息就是好消息”。在AI概念的加持下，Snowflake应该还会在盘后录得上涨。我本人的策略是不赌财报，但是在情绪面乐观的情况下，hold住现在的持仓。如果盘后暴涨，盘后再追高也不迟。但因为Snowflake距离AI产业比较远，因此我不期待他会有ARM/SMCI那样强势的走势，更可能和类似板块的DDOG差不多。

我的调仓计划

随着大盘出现轮动迹象，从最近几次财报看，小盘股开始活跃，我有如下的仓位调整计划：

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