勃勃的美股投资日记

大家好，今天是2024年3月6日星期三，我们继续我们的日更分析。今天市场的主要内容，是美东时间早上10点整美联储主席鲍威尔在国会听证所做的讲话。在讲话之前，市场高开低走小幅跳水；讲话之后，市场对鲍威尔的发言解读完成后，各大指数开始反弹：

三指数均收涨，其中SPY 500涨0.51%，纳斯达克涨0.58%，道琼斯指数微涨0.20%。

英伟达再冲900，直指1000，Leap Call可以买吗？

或许是受到中国特供芯片H20本月接受预定等利好因素影响，英伟达今天股价再次高开高走。盘尾收涨3.18%，站上880美元大关。

其实最近一段时间，认为英伟达股价泡沫，喊单做空的人不在少数，为什么每次英伟达都能走出独立行情，屡屡再创新高呢？从消息面不难看出，英伟达芯片产品的需求实际上是在不断扩大的：每次涨势疲惫横盘，就会出一个新消息说明显卡供不应求，上一次这样的消息还是上周四戴尔的财报。

这表明，加速计算行业依然处在指数扩张的早期。我们这一次还有美联储与美国财政部保驾护航，他们将放出去的水一点一点汇集到半导体产业链这个大海之中，这才造就了如2000年泡沫那般估值但是却屹立不倒的奇迹。关于这一点，我们在之前的日报中也有分析，这里就不再赘述了。

因此，比对2000年的估值水平刻舟求剑般的恐高，并不可取。我们看多NVDA至少到GTC大会。如果GTC产品发布超预期，那么3月底恐怕还有第二波暴涨，将股价直推1000。

随着NVDA股价连续上涨，真正的难题反而是如何从这只股票中赚到钱。参考sayid老师的操作，最佳的策略是购买足够比例的正股，然后再购买和该对应正股数相同的Leap Call。所谓Leap Call（也叫Leaps），就是到期日在一年以后，目标价格为价内，delta最好为0.8以上的Call Option。这样你就能在正股的基础上，再获得一个廉价杠杠，随着股价长期上涨获得收益。

举个例子，现在NVDA的股价为887，那么你可以购买一个目标价为600，2024年12月到期的价内Call Option。而你能获得的杠杆，为正股的近delta * 887/(887-600)倍，delta 可以参考你券商给出的对应Option信息， 粗略计算可知，这样操作的杠杠约为2.4倍。

Leaps的本质，就是你花一倍的钱，可以获得未来股价波动2.4倍的收益。当然，这一手Call并不便宜，一手这样的Call对应着100股，基本价格也要(887-600) * 100 = 2万刀了，还需要加上保险费Premium。不过比起直接购买100股正股而言，依然便宜了很多。你可以把便宜的部分理解为杠杆。而股价与期权价格涨幅的比例，可以粗略认为就是上述delta。

关于Leaps的最佳实践操作和目标价选择，我们群内有深入的讨论。如果您对此感兴趣，或者上面的讯息对您的策略有帮助，欢迎了解我们的会员项目入群。

关于NVDA Leap Call，我个人的操作计划详见文末。

BTC 超预期反弹，MSTR、COIN大涨

• 周二的暴跌完全是由于BTC高点解套、获利了结导致。因此我们昨天也分析，认为这样的下跌是暂时的。实际上昨天是比特币和相关币圈概念股抄底的一次机会。
• 当然，不要抄底矿工股，这一点我们在过去的日报中也反复重申了。他们的投资价值远不如MSTR和COIN。
• 今天BTC超预期反弹，短短一天之内就涨回6万6的高位。因此MSTR日内收涨达20%，COIN也大涨10%，均收回周二跌幅，保住了过去一周以来的上涨通道。

• 我个人认为，虽然比特币最终大概率会再创新高甚至突破7万大关，但它短期内的波动依然比较大。因此我选择保留COIN的大部分仓位，但是对MSTR进行获利了结。
  • COIN突破上升阻力，理论上可以长期持有直到本次BTC牛市结束。
  • 我们认为，BTC牛市的结束时间，很可能就是本轮降息开始之时；至少，也会持续到减半前后。这和本轮BTC牛市产生的因素有关：减半之前比特币被机构持续疯抢。关于这点，我们之前的日报也分析过。
• 如果未来BTC再次大幅度回撤，我会选择加仓MSTR，当然也包括同时加仓BTC本身。
• ETH最近走势强劲，涨幅甚至一度超过了BTC。就在昨天，ETH突破3800点，创下2年内新高。
  • 关于ETH是否会通过ETF和坎昆升级的问题，我们周末有空会专门出一期专题日报讨论。
  • 我本人的看法可能会和币圈的共识有所不同。

NYCB盘中暴跌40%，停盘后涨回开盘价，带领DPST反弹。

• 因高息环境下商业地产贷款坏账，导致Q4意外记损2.6亿美金，NYCB开盘后延续了本周以来的跌势；今天盘中一度大跌40%，让早上抄底的人欲哭无泪。市场随后停盘，等待NYCB宣布的一项重大消息。
• 停盘前大跌40%可能是因为市场预期NYCB会宣布破产，资金疯狂出逃导致。
• 结果竟然是个好消息：NYCB在停盘后宣布，将以股票抵押的形式交换美国多家投资机构10亿美元的融资，这些机构包括哈德逊湾资本在内。

• 受此意外利好消息影响，复盘后NYCB一度股价翻倍，由跌转涨至30%。随后涨幅回落，最终收于7.5%
• 三倍做多区域银行ETF今天中午因NYCB停盘事件影响，受累大跌6%，在NYCB复盘后收回全部跌幅。

鲍威尔发言到底是鹰还是鸽？今天还在跌的股票，就弃疗了吧

• 上午10点前，市场期待鲍威尔听证会发言。盘前发布的经济数据显示：ADP新增就业岗位14万，略低于市场预期，但跳槽同比工资涨幅一年内首次出现反弹，从1月份的7.2%涨至7.6%。经济过热担忧引发股市跳水，股指由涨转跌。

• 上午10点后，三大股指依次反弹。小盘股指数反弹，TMF转涨；半导体和BTC板块也依次反弹并创下日内新高。受到JD回购和提升股息率等利好消息，甚至中概股也出现了普涨。
• 从这些板块的走势，我们可以看出，市场对鲍威尔发言的解读其实是“偏鸽”：利好降息预期。

怎么理解鲍威尔的发言？我们群内在早盘密切跟踪了发言内容，这里选取三段代表性的言论论证我们的“鸽派”猜想：

• 首先，鲍威尔说：在有可靠数据显示通胀到达2%之前，我们并不打算降息。我们更可能在今年晚些时候再开始放松货币政策。

这段话听起来鹰派，前半部分属于老调重弹。但实际上是确认了市场对于今年至少会开始降息的猜测。一鹰一鸽，可以认为互相抵消。我们再来看他下一段发言：

• 鲍威尔随后说：疫情可能已经永久性地改变了我们设置目标通胀率的方法

这句话就相当鸽派了。它实际上是暗示，随着后疫情时代商品价格走入新常态，2%的长期通胀目标可能会被调整。因为众所周知的原因，该目标甚至可能会被放宽至3%，也就意味着我们会走入一个长期中等通胀的时代。这句话为年内降息铺平了道路。

• 最后鲍威尔说：我们不认为美国短期存在衰退风险，我们会成功的软着陆

这基本上就是确认今年降息的计划。如果不降息，那便不是软着陆，而叫“不着陆”。如果提到“软着陆”，那就意味着降息但不发生衰退。与此对应的是“硬着陆”，也即降息但是发生衰退。

在确认这些消息后，我便果断选择了日内加仓。具体操作详见文末。

实际上我们发现，今天市场走的其实是一个“降息预期”确认行情。在降息预期得到确认的前提下，今天日内还继续下跌的股票，就说明他们的基本面至少出现了问题：机构在市场全面反弹中依然选择了放弃。对此我个人的看法是：这是一个很好，准确反应市场参与者态度的信号，这表明我们至少要对这些股票的仓位进行减仓甚至清仓。

我的操作

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