勃勃的美股投资日记

大家好，今天是2024年3月8日星期五。今天美股市场最大新闻只有一个：AI芯片龙头英伟达，崩了。

开盘后的一个半小时

自英伟达昨天在夜盘稳定在950美元一股之后，开盘即连续上涨。在1个小时内，英伟达股价从951飙升至971，涨幅接近5%。与此同时，AMD，SOXL也高开高走。其中AMD涨势凶猛，最高涨幅达7%，至历史新高226美元附近。SOXL延续了昨天的强势，同一时间收涨3%。

与此同时，币圈方面也传来好消息：比特币突破6万8的阻力位后再次向上逼近前高，我上次在Robinhood设下的6万9限价卖单也成交了。由于一个星期前已经在此位置被大单抛售过，卖压消耗完毕，这一波涨势则更加凶猛。BTC眼看就要抵达70000美金的历史新高。

受BTC大幅上涨影响，开盘后币圈概念股股价依次攀升：其中COIN大涨10%，HOOD大涨7%，MSTR涨10%，连矿工股CLSK和MARA都一改过去一周的颓势，均涨15%左右。

整个美股市场一片高歌猛进，在昨天鲍威尔确认降息、今晨失业率数据突然攀升的利好刺激下，QQQ，TNA，FNGS，Mag7争相抢跑：形势不是小好，而是一片大好！

美东部时间上午10点半

本来我以为今天又是“无聊”的牛市，各位的券商账户将再创新高。我正准备关掉手机继续睡觉。没想到，美国东部时间上午10点半，首先是比特币出事了。

比特币在短暂触摸到7万美金关键整数点位之后，迅速下挫，最低跌至6万6；ETH也在短暂触及4000美金历史新高之后，下探至3800附近。他们共同走出了一个完美的delta，哦不，是delta的导数形态：

Delta函数，又叫“冲击函数”，他代表着短时间内外界对系统的瞬间输入，一般用来测验系统的一阶响应——这一点学过信号与系统的同学应该都不陌生。如果把二级市场看成一个系统，我们可以认为在10:30这一刻，币圈集体遭受了一次“冲击”。而之所以币价会走出一个导数形态，实际上是代表着如果对他积分，就能还原出这个“冲击”。也就是说，冲击本身就是那一瞬间产生的巨额成交额。

实际上在多种不同类型的证券中，我们都能看到类似的形态。他往往代表某个外部事件对系统的瞬间冲击。

这表明，在极短的时间尺度上，对价格进行动力学的分析，将其看成一个暂时的“线性时不变系统”可能是有一定道理的。这也是日内交易者在极短时间内用技术分析提高胜率，甚至是绝大部分对冲基金用机器学习模型预测下一秒价格能够凑效的根本原因。不好意思走题了，让我们回到主题。

比特币“假摔”

比特币在十点半的这一次插针，其实并没有对币圈引起太大的震动。因为真正的卖盘在一周前那次10%的闪崩中已经获利了结。在7万美金的下探更多是程序在整数位交易的结果：因此，比特币的下跌幅度和之前相比并不大，而且在1小时之内就止跌反弹。现稳定在6万8的高位。

带崩AI

比特币虽然只是假摔，但半导体却假戏真做。就在比特币插针10分钟后，也就是东部时间上午10点40分左右，NVDA和AMD开始出现顶部信号。

一开始的跌幅还算轻微。NVDA只是从他高处不胜寒的970，回落至开盘前的950附近。AMD也类似。因此看到这个景象，特别是在看到比特币止跌之后，我并没有采取任何操作，而是静观其变。我甚至还以为，随着比特币反弹，NVDA和AMD应该能延续今天的势头，甚至能真的按我们昨天写的剧本，稍微碰一碰1000大关。

但我当然还是太天真了。

还记得昨天日报中一笔带过的一句提醒吗？今天是星期五，是一个期权结算日。

杀期权

如果仅仅是被币圈带崩，那么NVDA今天绝对不会跌这么惨，可能在950横盘，最多跌回900。

但今天还是一个期权日。最近一个星期，NVDA大幅上涨吸引了无数散户购买期权，一大堆高达200亿美金、成交价为900，950，1000的期权积压着。他们等待今天NVDA最后冲刺，获利成交。而机构绝对不会放过这么绝佳的宰肉机会。

可能是币圈的“假摔”提醒了某些机构，一场针对末日期权的“大屠杀”开始了。一个基本的事实是，对于当天到期的末日期权，如果股价跌破期权成交价，那么期权将会归零。大量期权持有者看到情况不利，开始对尚在价内的Call Option进行行权，这又导致股价的进一步下跌。

对Call进行行权，本质上就是按照市价卖出，但是以更低的行权价买入成交：这相当于就是在short sell NVDA。股价越跌，行权者越多，末日期权归零的规模也越庞大。原本轻微的跌幅因为某些机构获利了结，就像是山巅上的一个小雪花。最终这个雪花带着行权和末日期权一起越滚越大，最后变成一个没人能够抵挡的巨型雪球：

让这个雪球压垮股价的最后一根稻草，哦不，最后一吨大雪，来自于4个价值接近4亿美金，总计达15亿美元的价内行权单：

雪球撞击地面的结果不言而喻。NVDA股价从950的平台一路下坠，先是触及900支撑位，短暂反弹；但毕竟再多的散户也不敌机构行权产生的滔天卖压，股价继续下跌横盘长达3个时，最终收跌5.55%。

剩下几个问题

为什么今天日内没有V型反转？

除了卖压过大之外，在期权行权结束后的长达3个小时内，为什么英伟达的买盘没有组织有效的日内反弹？要知道，NVDA对大盘的重要性不言而喻，一日之内振幅10%也实属罕见，NVDA的基本面也没有变化，过去几天高歌猛进的买盘怎么一夜之间消失了呢？我们认为有几个可能的原因：

• 日内，持仓多头遭受重大亏损，已无多余资金抄底托盘支持反弹。
• K线结构和情绪面被彻底破坏，接下来又是一个周末，场外买盘会选择暂时观望。
• 850已经是买盘尽力抵抗的结果。确实，850只不过是英伟达3月5号的价格，距今过去也不过三天而已。
• 机构杀期权。为了确保末日期权被杀光，日内价格是不可能反弹的。一旦反弹，期权涨价，那么机构岂不是就白杀了。
• 反弹会让剩下的期权进入价内行权，等价于short sell，这是一个自限性的过程。因此今天日内股价都保持承压，无法反弹。

我们认为，最后两点是今天日内反弹失败的主要原因。为了杀期权，今天不可能出现V型反转——毕竟为了把880以上的期权杀光，甚至连883都无法突破。因此我中午之后就没有看盘了，做好了躺平的心理准备。

为什么盘后NVDA继续下跌

按理说，期权行完，杀完，死光之后，股价就没有下跌的必要了：这也是我们在盘尾3小时内看到的迹象。为什么盘后NVDA还要继续下挫2%，直逼$850呢？

对此，我们的理解如下：

• 今天是周五，和周一-周四的盘后不同，周五连着周末，after market盘后机构无法参与。因此无法大举买入抄底，左右市场走向。
• 今天日内大跌且无法反弹，严重破坏了散户的情绪，因此有割肉离场的惯性
• 情绪的恶化看可能会一直蔓延到下周一。因此周一盘前，甚至开盘后，NVDA还有可能继续下跌

我们怎么看NVDA下周的走势，现在该加仓吗？

我个人认为，今天NVDA的下跌主要是因为期权玩家踩踏导致，这是一种变相的Gamma Squeeze，指的是大量价内期权行权导致做市商卖出股票，进一步压低股价；这又导致更多价内踩踏行权的雪崩式放大过程。毕竟如果期权不在价内行权，股价继续跌下去，那就要归零了。这也是所谓的“杀”期权。

导火索是BTC在7万美金大关的一次“假摔”，但没想到NVDA最近涨的太快，一个没站稳，反倒是假戏真做了。

期权也杀了，雪也崩了。未来NVDA会怎么走，我们又会怎么操作呢？

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