勃勃的美股投资日记

大家好，今天是2024年4月17日星期三。从上周五以伊朗飞弹为借口闪崩，到周一开盘因以色列策划反击而高开低走，到周二鲍威尔鹰派发言却意外反弹，我就知道事情不妙，周二明显是给市场还没来得及充分消化消息打掩护。我们今天终于反应过来：美股是真的见顶了——至少短期来看确是如此。

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市场小结

今天，市场似乎没有任何消息，但股市却出现大幅回撤。各大股指均跌破轨道下方支撑位，创出一个月以来的新低：

QQQ跌破433和449之间的横盘震荡区间，一个月内首次收于430下方，今天最终收于426。

同理，SPY跌破一个月以来的轨道支撑510，甚至在日内跌破了500整数点位，最低短暂触及499.60。

比特币再次跌破60000；ETH跌破3000。石油、黄金也难逃一劫：中午，布伦特原油价格从90高点跳水跌至89元一桶；黄金也微跌30美金一盎司。

个股方面，英伟达早盘高开站上880迅速跳水，日内大跌超3%，最终勉强收于840，接近一个月以来的新低。当然，这可能也和一季度ASML光刻机订单环比下滑61%有关。其他个板块股票均收跌；在我们关注的板块里，唯一收绿的似乎只有航空股。受财报利好影响，日内美联航UAL大涨17%，带动整个航空板块上涨。另外，受裁员计划影响，谷歌日内微涨0.5%。SNAP中午突然跳涨4%，可能和国会制裁Tiktok的法案取得进展有关。

黄金，石油和股指齐跌的走势，说明市场出现了流动性危机，交易员正不分青红皂白从大资产撤出；而日内国债上扬（TLT涨1.11%但小盘股TNA反而大跌3%），特别是自4月9日以来日元、韩元等货币兑美元持续暴跌，表明流动性危机可能和降息预期破碎之后的“强势美金”有关。

从CNN的恐慌-贪婪指数看，市场已经进入“中度恐慌”，距“极度恐慌“尚有一些距离，这表明恐慌性抛售有可能并未完全结束。

Put/Call Ratio（做空/做多期权比例）来到了一月初以来的新高，接近0.95；

从125日均线来看，SPY尚未触及均线。这表明：市场还有一半的下跌空间，S&P 500的均线技术反弹可能在4800点左右。

股价不能长期背离均线太远，从技术上说，市场确实需要一次回调。

值得注意的是：选择多少天作为均线会得到截然不同的结果，因此均线的选择往往是一个玄学。但S&P 500 125日均线是CNN恐慌-贪婪指数计算的指标之一，这至少说明125日的均线对我们有一定的参考意义。

原因探究

一种理论认为，各国为了维持汇率从美股市场撤资，兑换美元购买本币。和日元投资者（软银）相关性最大的科技股ARM今天日内暴跌11%，也能从一定程度佐证这一看法。

当然，也有理论认为，是国债收益率暴跌美国政府撑不住了，各大银行和交易员集体卖出流动资产买入国债救市。这也能从一定程度解释为什么今天20年+国债价格反而上涨，但加息预期却没有任何改善，小盘股ETF TNA反而暴跌。

仔细观察日元兑美元汇率，在今天美东时间午后有一波小反弹，随后回落；这也恰好和美股指数这次失败的反弹相对应。

如上图：蓝色线为日元/美元汇率；绿线为SPY，红线为QQQ。美、日、韩三国财长开会结束后（美东时间约下午1点，注意图中所指的4月17日9PM实际上对应着美股收盘时间，也即美东时间下午4点，相差5个小时），日元短线上涨；这和股指日内的一波上涨有重合（有大概15分钟滞后）。随后日元指数原路下跌，股指也随后下跌，吐回全部涨幅。

不论是日元暴跌各国财长救市，还是美债暴跌美国机构救债。总之，今天的大跌和以色列无关。它也终于用铁一般冰冷的事实告诉我们，战争原来真的只是最近3天大跌的借口。

指望以色列方面不断推迟反击让市场反弹，可能会令人失望。而以色列如果真的再让冲突升级，反而会给股市更多抛售的理由。

鲍威尔周二承认“抗击通胀失败”，美联储长期降息预期落空，甚至转向加息。这些预期让美债出现危机，迫使10年期国债收益率持续上涨接近5%；同时也让美元指数上涨，日元、韩元利率暴跌。这都会让四月以来的跌势持续相当长的时间，而和企业的基本面脱耦。最近一次类似的行情，可以参考去年8-10月美股走势。

当时，10年期美债收益率从4%一路涨到了5%。现在这一数字是4.5%，这还是基于美联储年内还有至少一次降息机会这一前提下的结果。如果宣布停止降息甚至加息，后果将不堪设想。

还有没有机会？

短期内能够扭转美股下跌局势的，可能也只有加下来的财报季了。我们这里总结财报时间如下。

如果上周五跑了，这几天的损失应该不大；如果上周五没跑的，现在的浮亏可能也只能忍着，等着财报反弹再跑：当然，我一直都认为即便你长期看好，适当减仓也是必要。

• 英伟达：5月22日
• 谷歌：4月23日
• 亚马逊：4月25日
• META：4月24日
• 苹果：5月2日

部分公司（如苹果）尚未向纳斯达克最终确认自己的财报日期，最后时间可能有1-2天的出入。

明天盘前台积电发布财报，这份财报将能在短期决定半导体板块走势，给予包括英伟达在内个股反弹机会，今天我们在英伟达的上操作，和对TSM财报后板块走势的看法，详见文末。

市场预期，台积电第一季度营收将增长5%。

最近几天的跌势相信也给我们可以个很好的教训：美股是存在小周期的，股市永远也不可能长期上涨——特别是在一季度涨幅如此之大的前提下。不论是什么原因，市场现在确实就是就是有回调必要。大多数散户是在股市大涨后追高，那么千万不要认为自己的浮赢能永远持续。既然是“追高”的短线操作，及时止盈将是一项必备技能。

还是那句老话，暴跌之后才会出现机会。而这种机会才能创造你最应该拿住、拿的最久的仓位。22年底的机会，23年10月的机会，实际上也就是这么跌出来的。

如果我们只懂追高，不懂止盈，又没有耐心在底部建仓，那么我们在投资上想要收获长期盈利，将会非常艰难。

TSM财报和英伟达

更新： TSM财报已出，温和Beat：

• 台积电第一季度净利润达到2254.9亿新台币，高于路透社预估的2181亿新台币（67亿美元）。这一数字也远高于去年同期的2069.9亿新台币。
• 第一季度每股摊薄盈余为8.70新台币，或每个美国存托凭证1.38美元，高于去年的1.31美元。
• 但是，与上一季度相比，净利润下降了5.5%，这表明需求可能已经从2023年的高点略有回落。
• 第一季度营收增长了16.5%，达到5926.4亿新台币。强劲的同比增长部分是由于比较基数较低，鉴于台积电在2023年仍在应对芯片需求疲软的问题。

台积电还受益于新台币在第一季度的疲软，这提升了其美元盈利。

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