勃勃的美股投资日记

大家好，今天是2024年4月18日星期四。今天我们先回顾一下影响市场走势的几个新闻，然后主要谈谈散户们如何面对美股确认进入回调区间后，账户上必然发生的一次回撤。

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市场

今天市场有三大消息，分别预示着市场的最近走向

盘前，半导体芯片制造龙头台积电TSM出财报。财报各项指标均利好，但是因为消费者芯片——如电脑、手机、汽车和游戏机等的需求在Q1出现周期下降，台积电股价走出了“sell the news” 的行情。开盘前被亚洲投资者追高一度大涨5%，开盘后被美国投资者卖出而大跌5%，一天之内振幅达10%。

台积电的数据显示，除AI外，汽车、消费者电子和传统服务器行业均走弱，成熟制程销量年化大跌20%，半导体全行业增长预期下调至10%。

受到台积电财报释放的“复苏疲软、需求不足”信号影响，半导体存储制造商MU日内股价也出现下跌，跌4%。虽然这两家企业都在AI浪潮中获益良多，但其实AI收入占比均不足15%，2025年才刚刚接近20%，因此营收受消费疲软打击较大。

盘后，美国流媒体订阅服务巨头Netflix发出财报。同样地，虽然财报本身双双超预期，但因其宣布将在25年停止公布订阅用户数，且在Q2的指引比预期稍稍逊色0.1%，股价不涨反跌。“sell the news”剧本再次上演，盘后Netflix暴跌5%。

一天之内，两大板块科技龙头纷纷发出财报，他们的结局给我们提供了明确信号：

• 全球特别是美国消费者的需求正走向疲软。这并不令人意外，不论美国就业和GDP数据再好，持续的通胀和高企的利率，将最终打击消费者的消费能力：只不过这一时间可能比美联储最初预期的要晚很多。
  • 疫情放水、股市暴涨、定期存款的高利息回报给消费者的支出提供了一定支撑，延缓了需求坍塌的到来
  • 从财报中我们可以看出，个人电脑、手机、游戏机、汽车、甚至网络订阅服务的销售已开始面临挑战。很显然，Netflix选择取消公布用户增速，是因为订阅用户数增长率预期将出现大幅下降。
  • 特斯拉取消Model 2也能从一个侧面反映消费者需求不足的趋势。回过头看，电动车实际上是春江水暖鸭先知， 给我们敲响了第一个警钟。
  • Q1的财报表现还算良好，因此消费问题应该还处于萌芽期。等到这一趋势蔓延到Goog，Meta等广告业务后，这一波美股真正的熊市可能才会真正开始。
• 好消息就是坏消息，Sell the news风靡财报季。市场已经进入回调期，任何一个财报中的小瑕疵都会被放大，作为惩罚股价的借口。实际上我们都知道，真正的原因无非就是第一季度涨的太快了。正如我们昨天分析的，涨的太快了，SPY偏离年线太多，自然要回调。所有的理由其实都只是空头助力的借口。
  • 倘若Sell the news贯穿整个财报季，那请大家不要对科技公司财报抱有太大期望。很可能因为消费者需求疲软等因素，科技公司在Q2的指引稍微不及预期，导致股价崩盘。META，GOOG甚至NVDA都可能出现这样的情况。TSM和NFLX已经用生命给出了信号：在财报之前不要做多。
  • 在这种跌破趋势、熊市已来大背景下，散户们应该如何调整自己的心态，如何进行下一步的操作？我们会在接下来讨论

今天最后一条消息，是以色列正式开始向伊朗发射导弹反击：

虽然我们早有预期（参考2天前的日报），但该消息一出，原本脆弱的市场依然承受不住压力原地爆炸。在夜盘，纳斯达克期货最低跌超1.8%，SPY一度跌进480区间；包括特斯拉、英伟达在内的各大科技股均大跌3%以上，Robinhood 24小时市场都因流动性问题——其实就是怕闪崩，而终止交易。

Robinhood的24小时市场本来交易量就很少，是给散户按不住手提供一个自娱自乐的平台。他怎么也没有想到，以色列有一天会把导弹直接打到自己身上。

自从鲍威尔上周亲口承认“通胀控制失败”后，多位美联储官员出来放风，有人说“如果通胀得不到控制，不排除加息”，又有人说“今年完全可能不降息，首次降息可能推迟至2025年”。美联储不断在利率问题上打压行情，通胀快速反弹的预期摧毁了多头原本就属侥幸的信心。26号，商务部将公布3月份PCE数据，料想应该会让通胀更差。

与此同时，过去2天以来三家行业关键企业财报均sell the news，反映出市场高度积压的抛售情绪。

最后，以色列和伊朗还在互发导弹，互相报复，火上浇油。以色列可能会袭击伊朗的核设施，而伊朗也说要对以色列的核设施进行反击。以色列看起来是生怕世界大战打不起来，要把战火烧到全世界。

加息、抛售、战争；这三件事情影响相互叠加，每天都能把美股刚要抬起的头狠狠压下去。未来一个月美股会怎么走，大家应该已经心里有数了。

现在还在唱“牛将来“的人，可能只是一只把头塞进沙子里的骆驼。

当然，以伊局势云波诡谲，现在又有消息称以色列并未击中伊朗目标；又有可能是伊朗为了避免局势升级不承认损失。我们能确定的消息，是以色列击中了伊朗在伊斯法罕附近的空军基地，且确实不是核设施。

但其实不论如何，市场回调的趋势已定，正如我们昨天所说：如果以色列不打，美股也会跌；如果以色列打了，美股只不过跌的更快。只要跌到关键支撑位，都会出现一定反弹。

以色列的反击战，仅仅是下跌速度的催化剂，并不改变市场既定的方向。如果你认为以色列和伊朗低调处理战局市场会反弹的话，我会选择在这次反弹中卖出。

散户应对策略——这取决于你的目标

散户的心态是不对称的。股市上涨时，散户可以不顾风险疯狂追高，越追心情越好，都忘记止盈；但每当股市下跌时，散户就不愿及时止损，总是害怕市场假摔，害怕自己割的太早，错过了下一波反弹。

但事实上我都知道，和“卖飞”相比，“亏损”对自己仓位和心态造成的影响更大，有时候甚至是永久性的。

既然市场已经确认进入回调阶段——我们从2周前就根据CPI指标给出警示，但我相信，最近一周坚持拿住的依然人不在少数。毕竟下跌发生的太快了，而每一次下跌，你都能根据当天大跌的所谓成因，找到借口安慰自己：战争的恐惧是暂时的；基本面不变；财报如果好就会反弹，如此云云。全然忘记了市场已经处于高位、一季度涨幅过快过大、美联储承认抗击通胀失败已经改变了未来一个甚至几个月的基本面。

全然忘记了如果我们还在牛市中，所有的这一切，都不应该会对股市产生任何影响。

在这种温水煮青蛙式的自欺欺人中，我们逐渐忘记了自己的原则。

如果你在过去一周没有能够及时卖出，那么现在可能还有如下几个策略供大家选择——当然，具体选择哪一个，取决于你的长期目标。

下面谨列出我们理性分析后比较可行的三个策略，大家可根据自己的风险偏好和投资目标进行选择：

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