勃勃的美股投资日记

大家好，今天是2024年5月22日星期三。盘中，FOMC会议纪要意外转鹰，多位美联储官员释放自己对通胀控制、利率强度甚至年内加息的担忧。

美西时间上午11点纪要公布后，股市跳水。当时，QQQ由涨转跌，下跌近0.54%；英伟达一度甚至大跌近2%，随后几乎收回全部跌幅，仅在收盘前微微下挫0.5%。

盘后，才是一场好戏的开始

财报之前

这里先介绍一下我在今天收盘前最后三个小时的一些操作。这里就按照时间顺序列举如下，并附上我当时的操作逻辑：

• FOMC开始之前，NVDA稳定在950左右。综合包括昨天分析在内的多方面考虑，我认为：虽然本次财报非常有可能冲1000，但1100可能性不大。
  • 为了弥补1000+正股被call走的损失，以及之前鲁莽操作nvda call产生的损失——之前聊过有一次930call，在上个月-10%大跌中归零。我选择用裸call的方式卖出了从1050到1110之间各种价位的call，均为本周五到期
  • 当然卖出数量随着价格越远而逐步增加，保证每一个价位的call都有一定收益。
• FOMC后NVDA突然下跌引起了我的注意，我检查了一下我之前卖出的1000call，发现已经盈利20%；我开始研究是否应该止盈。但我当时并没有操作，主要是想继续观察一下走势再说。另外一个原因是上周五卖的1000的call，一手价值高达2000+，实在是太肥了，我不想20%就离场：可以说是这种机会主义的贪婪阻止了我提前离场。
• 随着大跌2%后大盘开始反弹，我观察了一下我的cc仓位，做出了今天最后一次操作：
  • 平仓了1手1000covered call，但卖出了4手1100的call。
  • 这是一种变相“roll over”，因为当时1000call的价值刚好是1100call价值的4倍。这等于是以等价交换的方式把1000的call转移到了更不可能达到的1100，增加了安全边际。

总结一下，在英伟达财报之前的最后时刻，我做出了以下操作：

第一：增加了1050-1100的裸call仓位。理由是根据昨天的分析，英伟达大涨10%超过1000以上的概率不是很大——即便短期来看，市场确实会利用这最后的机会帮助英伟达触碰一次1000大关。

第二：为了保险起见，将一手卖出的1000的call平移到了同一天到期的1100call，价值不变。这是为了平衡一下仓位风险。其实我原本是打算平移更多手1000call的，但是似乎bid ask spread太大，最后半小时股价反弹太快，我的limit buy没有成交。这一手代表我有100股正股大概率避免了周五被call 走的命运，其实不算太多。就当我在NVDA上留下的纪念了。

财报之后

美西时间下午1:20，英伟达公布财报。不出意外，本季度营收和EPS均超已经被华尔街调到天上的预期：

• 其中季度营收260.4亿美元，高于预期的246.5亿美元；
• 每股盈利6.12美元，也高于预期的5.59美元
• 数据中心营收225亿美金，同比大涨427%。如下如所示，游戏业务缩水，其他业务也停滞不前，但数据中心——实际上是AI GPU数据中心，给英伟达注入了难以想象的动能
• 此外，二季度的收入指引也达超预期。指引营收280亿美元，预期为266亿。但“超预期”这三个字已经不能英伟达股价大涨——因为一切都price in了。

盘后最初一小时，NVDA被牢牢压在990下方，甚至一度“跌破”980。看到这样的走势，我心中大喜：

这不就是对我最有利的第二种情况：涨幅不足5%，这样不但所有的covered call都能在周四获利了结，正股持仓保留，而且还有盈利：皆大欢喜。

当然，正如所有故事都会有的转折一样：好景不长；随着黄仁勋召开电话会议，英伟达股价开始突破990的阻力位，一路飙涨。从刚刚突破我的成交价1000，到站上1010，到后来最高点触及1020。

此刻我心里只有两个字：完了。正股是保不住了，还好他们是covered call；如果涨破1050，那我就要出现亏损了。当然，因为下午的那些配置，实际上涨到1070我应该也是盈亏平衡的，因为从1080到1100我卖了足量的裸call。

在电话会议上，黄仁勋打消了大家对B200交付时间对H100销量的影响，也回答了关于长期芯片需求的疑虑：你怎么知道你的客户是真的有需求，还是仅仅在囤积你的芯片？

黄仁勋回了一圈很漂亮的套话：看看GPT4o，看看Sora，看看特斯拉FSD，每天都有新的需求，每天都有新的场景；硅谷有2万个左右的初创公司嗷嗷待哺，各个国家还需要新的GPU训练自己的主权AI。你们放心吧，在2025年之前，产能都是供不应求！

此话一出，股价蹭蹭蹭上涨。好在盘后在触及1020高位后，有一批人获利了结，最终涨幅有所回落，收于1007美金一股，涨幅为6%。

面对这种情况，明天我基本上就是两个策略，以对应英伟达走势的两种可能：

1. 英伟达高开低走；冲上1000+后可能触发一定数目的获利盘止盈了结，毕竟这是一个非常重要的心理价位，也是许多投资者短期的目标价。
   • 取决于多空双方的能量，明天开盘后，英伟达有一定可能高开低走，最终收于1000附近。
   • 虽然Robinhood 24小时交易所的股价现已涨超1014，但交易量太小，更多的买家是追高散户。真正的走势要等开盘后才能见真章。
2. 英伟达持续上涨，一路涨破1050直逼1100。在这种情况下，周五的正股肯定是保不住了，只能留下今天roll over的100股做纪念。
   • 我会计算一下cc的财报后的价值，如果买回来再卖掉正股依然有利可图，我可能会在日内波动中“逢低”（比如开盘后）平仓cc，然后再在后续继续上涨的趋势中卖出正股。
   • 将其他所有即将平仓的裸call以价值对等的方式roll over到下周，并选择更高的目标价。
   • 不过这个操作的难度很大，实际上就是在timing the market。个人不建议操作，我本人也不一定会操作，它取决于整体市场情绪和上涨动能。基本上也就是说，除非市场涨的特别凶，我会更倾向于减少操作，按兵不动。
3. 盘后，SOXL已大涨4.3%，一个月来已经上涨50%；可以说创造了该ETF短时间内上涨幅度的记录。小英伟达SMCI盘后涨4%，AMD上涨2%，ARM盘后都涨了3%。如果明天市场受英伟达乐观情绪刺激产生亢奋，还真的不能排除整个半导体板块来一次全家出动，集体暴涨。如果是这样的话，我可能得买点SOXL吃一波涨幅，弥补一下call 走的损失。这要求我们明天早起，仔细观察大盘走向。
4. 这波AI浪潮中我们看到，不论是数据中心还是个人电脑，x86逐渐式微，ARM一枝独秀异军突起。
   • 如果英伟达财报能再次点燃半导体板块，而不是在周末之前形成一个bull trap赚了就跑的话，那么ARM可能是一个继续加仓投资的机会。
   • 另外两家主要的芯片公司：受累于X86的疲软的需求，英特尔可能会继续跑输板块。AMD因为既有x86业务，也有GPU AI，表现可能更多是“喜忧参半”。

回头来看，上次NVDA大跌10%实际又是一个千载难逢的加仓机会。不仅仅是英伟达，对整个半导体板块来说都是如此。

当然，没有人能够预测未来，也没有人知道半导体板块当时只是一时心梗，这么快就复苏了。谨慎的操作是可以理解的。不过至少给了我们日后提供了几个宝贵的教训：

在分析英伟达上操作的经验教训，并晒出我的全部裸call数量、成交价给大家分享、探讨之前，我想先再聊一下中概股：

中概股持续出现3天回调，恒生科技指数现已跌破5日、10日均线，进入20日均线支撑位。能否在20日均线处获得足量买盘，股价企稳，将是中概本轮“反弹”能否持续的关键。我今天没有加仓kweb，我要在这个关键技术指标确认后再做决定。

本次回调主要原因还是前期一个月涨幅过快、过大所致。从消息面看，周末不及预期的地产救市政策，周一ETH ETF通过传闻导致的资金外流，以及5.20就职典礼导致的台海局势紧张均有贡献。我个人并不认为中概的反弹就此结束，这些短期内的波动能给我们加仓提供机会。

下文将包含我反思上个月大跌10%后英伟达操作上的经验教训，并截图分享我今天卖NVDA裸call的全部仓位和成本。内容会员可见，欢迎阅读此文了解我们的会员项目，阅读全站会员可见内容，并加入会员群参与更为深入的市场讨论。