勃勃的美股投资日记

大家好，今天是2024年6月15日，又到了我们每周深入主题分析的时候。今天的主题分析，非常遗憾还是英伟达。但我保证会有新的东西。

为什么是英伟达？看看下面这张图，就不难理解我们为什么怎么也绕不开这一家公司了。

纵观整个美股市场，英伟达都呈现出唯我独尊一支独秀的姿态。一个月以来，英伟达累计上涨44%；一个月来，英伟达市值一度超越苹果成为世界第二——直到苹果WWDC憋个大招冲高14%才勉强翻身；甚至近半个月来，英伟达每周都能涨近10%，而这种情况已经持续了两周。

在这种看起来势不可挡的趋势下，就连一直看空的木头姐，都在上周五进行了她1年来对英伟达的首次加仓：

与此同时，市场的剩下的其他99%却与歌舞升平的英伟达形成了鲜明对比。最近一周，VIX指数飙升，小盘科技股接连大跌，CNN甚至显示投资者情绪实际上处在“恐慌”之中，令人费解：

实际上，所谓的Mag7，最近已经退化成Mag3，甚至Mag1。整个美股这个月来表面上的繁荣，QQQ和SPY每天所创的所谓的历史新高，完全是Nvidia一家撑起来了。

这可是一个市值已经三万亿的大体量Mage Cap，10%的波动在他身上竟成了家常便饭，随便发生。据悉，围绕英伟达的期权市场交易额现已突破一万亿美金，又创造了市场记录。

英伟达到底是吃了什么春药，市场的钱是天上掉下来的吗？这一波到底能涨到什么时候，涨多远；回调还会到来吗？这不免就成为每一个美股投资者脑中挥散不去的问题。

而本文，就尝试用我们“祖传”的技术分析，给大家好好掰扯掰扯这个问题。

首先快速回答一个问题：为什么涨？

上涨的三大动因

英伟达最近一个月来的大涨，究其成因，我们认为基本上可以归纳为以下三个方面：

• 英伟达自身完美的基本面，叠加10：1拆股所形成的动能：
  • NVDA在4/19日一天之内的那次10%回调让很多人无法忘怀，很多人都在这次闪崩中被震下了车，同样的事会再次发生吗？实际上，4月底市场对英伟达的担忧，主要集中在下半年B系列显卡集中出货之前H系列显卡需求不足的问题上。但本次财报后，英伟达用数据消灭了这个仅存的疑惑。英伟达现在实现了所谓“完美的基本面”，短期内，几乎任何空头都找不到借口让股价下挫。
    • 英伟达H系列显卡在24年底之前需求依然强劲，强劲的需求会一直持续到25年底。台北Computex大会上，英伟达还陆续发布了包含Blackwell Ultra、Rubin 和Rubin Ultra等直到26年的新品路线图。市场担忧消失，空方市场留下了巨大的“真空”等待资金填补。这也是Comptex大会后股价一路上涨毫不回头的底层逻辑。
  • 10：1的拆股有利于期权市场的流动性，这也导致近期英伟达期权市场交易量破万亿。这其实符合我们之前日报的看法，拆股不影响正股交易，但会影响期权。大量高价weekly做多期权的堆压迫使做市商买入正股对冲，而这又导致股价继续上涨，这种现象统称为Gamma Squeeze。本周五，破纪录的几十万手130看多期权在早盘短暂的抛售后成功进入价内，这意味着该股空头阶段性宣告失败，做市商被迫回补，这就是一个很好的例子。

• 上周三以来利于降息的CPI，PPI数据，以及疲软的劳动力市场加强了年内降息的预期——虽然这一预期并不一定能够兑现
  • 本周三以来，NVDA连续三天大涨，平均每天涨幅约3%。但与此同时，本应对降息敏感的罗素2000反而跳高回落，直接跌回议息会议之前。
  • 这意味着市场将CPI、PPI甚至劳动力市场疲软对降息产生的”利好”转移到了大科技上。这是一反常态的，原因和下面最后一个因素有关。
• 美股的恐慌情绪，币圈资金的出逃甚至欧洲股市的崩盘，事实上英伟达已经成了这一时期新的“黄金”和“比特币”，成了“避险资金”的不二选择：
  • 英伟达是市场上唯一一个基本面没有任何瑕疵，短期内没有任何负面新闻，未来增长和垄断地位完全确定的“安全股”。他仅有的缺陷可能是估值过高。
  • 纵观上周的走势，BTC连续一个月横盘阴跌，黄金依然处在下降通道，但英伟达却能以10%的周增速再创新高，不断为投资者们创造出近千万亿的财富。
  • 因此我们能发现这么一个诡异的现象：VIX越是飙升，欧洲大选越是扑朔迷离，日本国债越是有问题，小盘股跌的越是狠，币圈越是哀嚎，英伟达反而涨的越高。我们所期待的被市场带崩的“回调”，都无一例外落空
  • 英伟达的估值其实也不算问题，毕竟他现在还不是世界第一。虽然根据我们的测算，只需再涨3%（涨至135刀一股），也就是最快下周五之前，英伟达就能超过微软，成为事实上的世界第一大公司。
  • 这也能解释在良好的降息预期下，市场因为担忧经济衰退（比如劳动力市场疲软）反而从罗素两千中逃离，涌入NVDA避险。

这三个理由虽然说听上去很有道理，提供了某种新的视角，也或许对一些读者提供了有用信息，但坦诚地说，它依然摆脱不了事后诸葛亮的嫌疑。就算英伟达有一万个理由上涨，这也难以解释他为什么要涨这么快，涨这么多。更关键的是，他无法回答下面几个问题：

• 英伟达还能涨多久？
• 英伟达还能涨多高？
• 假设我们知道上述两个问题的“答案”，如何操作才能赚到这笔钱？要知道，看法其实并不能赚钱，能决定散户收益的因素只有一个：那就是操作。

下面，我就用本频道祖传的“技术分析”，给大家好好掰扯掰扯这个问题。

首先说结论。我们认为，英伟达这次上涨泡沫化的最大峰值，是180美金一股，也就是拆股前的1800美金一股。细心的读者可能已经发觉，这一数字和我们4个月前根据2000年思科泡沫技术性分析比对，得出的“第三阶段最大值”1800元完全一致。当时我们的结论总结如下：

• 泡沫化的硬件基础设施龙头涨幅（比如互联网时代的思科），一般都会分为三个阶段
• 英伟达当时处于第二阶段末期，涨幅目标价是900美金一股。这一目标已经实现，并NVDA确实在900附近横盘盘整了1个多月。这从一定程度上，也证明了我们“祖传”玄学技术分析的有效性。
• 从1999年底到2000年初思科最后一波的走势推理，第三阶段，也就是最后一个阶段的泡沫化，将必定让股价翻倍。因此推算出英伟达最高价为1800美金一股，且第三阶段的达峰时间不会超过几个月。拆股后，这对应着NVDA的最高股价为180元一股。

点击此处可以查看全文。

当然，我们在2月21日的分析毕竟有点过时了。现在，我们给出三个全新的技术视角，并且借由新的观察，回答第二个问题：这一波涨幅到底还能持续多久，我们还剩下多少时间？以及第三个问题：在得到上述两个问题的答案之后，怎么操作才能赚到这最后一笔钱。

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相信这一部分内容不会令你失望。股市有风险，投资需谨慎。我们给出的投资建议仅供诸位参考，请根据自己的实际情况和投资目标调整，切勿盲目跟风——但我本人会按照给出的计划操作，并在群内公布我的收益。

话不多说，我们直入正题。有三个不同角度的理由告诉我，不出意外的话，我们将在未来的某个时间段内，达成180这一目标。下文约1500字，将回答“某个时间段“的问题，并给出我们的三种做多策略，最后会附上我在这三种策略上的执行计划。

另外，多人似乎还在对AMD抱有幻想，下面给出我们的见解：

• 我们的结论其实很简单，AMD不要买。他不具备对应的技术，这个技术甚至都不是GPU，而是GPU互联的NVLink；这一点在GTC大会后的日报中我们就给出了看空清仓AMD的结论
• INTC也不要买。X86的时代已经结束，AI PC和AI Phone未来即将用的都是ARM

如果一定要寻找NVDA之外的投资标的，TSM，QCOM，ARM，MU都是不错的选择。具体讨论和分析在群内都有记录，有兴趣的可以考虑加入我们的会员群。