勃勃的美股投资日记

大家好，今天是2024年7月3日星期三。明天是美国国庆日，因此今天交易时间只有半天，下午提早3个小时休市。

今天的行情原本平平无奇，故事主要集中在两个板块：特斯拉和英伟达。

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限于篇幅，关于这两天市场重要信息的总结，我们就放在群内“市场信息”栏目供大家阅读，这里就不再赘述。有兴趣的读者可以加入。

齐头并进

一方面，TSLA不出所料继续上涨。受略好于预期的Q2交付数据影响，昨天TSLA已经在日内表演过他大涨10%的威力，相关期权直接10倍起跳。对于TSLA，我们在上周五已经因为出现横盘突破的技术信号而布局，包括正股和年底的Call；周一又受到群友建议买了一些TSLL，现在仓位名列第三，仅次于HOOD。今天盘后，TSLA已经涨破248，突破了2024年1月2日交易日收盘价，全年YTD收益转正，也无限接近我们上周才给定的250目标价。至于他还能涨多少，我们下面会专门做一些“玄学”分析；

另一方面，NVDA在上午多次跳水，在122下方反复横跳，一副要死不活的样子，我一度为自己即将到期的120Put深表担忧。

原本，NVDA会再次度过一个纳斯达克普涨，只有自己挨打的平凡无奇的日子——正如这周的前几天那样。

没想到，出人意料的事情发生了。日内，当大家还在正常交易，市场突然传出Nanci Pelosi公布的股票交易记录。 记录显示，Pelosi买入价值120万美金的NVDA正股（总计约一万股），并买入了价值高达500万美金的虚值AVGO博通看涨期权。

消息一出，市场哗然。从早上10点半开始，半导体板块开始暴力反弹。当事人AVGO大涨4.33%，但它在10点之前其实已经开涨；NVDA最凶，从半死不活到一路暴涨，被资金拉到4%，最终收在128美金上方。SOXL也大涨4.84%。

一百万美金的股票，就能撬动英伟达1200亿的市值？怎么说我都不信。毕竟咱们群友持NVDA超过百万刀的不少，最近加仓的也大有人在——这几天却不见股价有丝毫波澜。

6月26日的交易，今天公布？恐怕幕后确实有高人操作。俗话说，久旱逢甘霖，“天下苦秦久矣”。NVDA股价在楔形结构内反复震荡接近2周，亟需选择方向，但一直缺乏确定方向的催化剂。基本面上，离财报还有一个多月，最近又没有新产品、发布会，甚至来自上下游新消息的刺激。可以说，如果不是佩罗西老太太亲自下场，NVDA可能真的就在121这里横到月底利了。而佩罗西一下场，英伟达未来的走势就突然变得好玩了起来。

有人玩，散户追，赌场才能赚钱。我想，这才是那位“幕后高人”选择今天放出重磅炸弹真正的，良苦用心吧？

股价快速上涨的机制

我们之前发布过一个关于NVDA 期权隐含波动率的图表。图表显示，NVDA IV已经降低至今年2月份以来的新低。卖出当周10%位置（比如昨天卖130的Call）看涨期权的收益，不足50美元一手；和大跌之前动辄100-200一手形成鲜明对比。而卖出Put则会稍微好一点。

这其实也验证了一个事实，那就是前期支撑NVDA连续5周大涨，每周涨近10%的期权Gamma已经彻底消失：没人玩了，股价自然也就涨不起来。

大部分情况下，股价的迅速、快速暴涨，可能并非是机构建仓——这种事情一般发生在横盘盘整后期；股价快速跳涨，往往是某个新闻出来后期权买家暴增，Gamma squeeze迫使做市商hedge导致。

而特斯拉最近3天大涨20%，应该也符合这一规则。这其实也解释了，为什么在机构长期仓位不变的前提下，股价可以短时间内大幅波动；最终Gamma消失之后，股价又必须“价值回归”回调的原因。其实答案已经呼之欲出：

• 股价快速上涨得益于期权的Gamma挤压，看涨期权价格暴涨，但是期权交易继续增加，构成正向Gamma，导致做市商临时买入大量正股Hedge快速推高股价
• 随着一次暴跌——可能是坏消息，更可能仅仅是涨入价内后期权买方获利了结大量清仓，Gamma collapse，买压瞬间消失；Hedge消失，正股卖出，股价下跌。

期权，才是股价短期波动真正的罪魁祸首。因此

• 如果你想玩短线，理论上说，你也应该玩期权，跟着趋势动能一起买，把Call买上去，把股价也“炒”上去。TSLA周末末日期权在这两天内上涨至少几十倍，玩的就是一个心跳；
• 期权价格波动很大。作为长期投资者，如果看好TSLA想要加仓，除了买入郑谷外，应该等待Gamma 撤销，期权价格回落后再去购买长期看涨期权（比如年底的call）。

关于Gamma撤销后期权价格能跌多少，我相信2周前购买NVDA 8/16 Call的人应该都深有体会。从另一个角度说，我当时Roll的Call也很有发言权：NVDA 920 180call的价格，从回调前最高$455一手，暴跌至昨天最低$119。即便到期时间还剩2个月，但跌幅依然高达70%。这就是Gamma的威力。

Option是一种波动性特别大的产品，不是大涨10倍，就是大跌70%；所以如果对波动性难以把握，或者忍耐的上线较低，尽量不要碰。因为这些特性，这种产品一般：

• 不能一次性满仓，也不要在Gamma Squeeze正在进行，股价暴涨时追高买入——即便确实长期看好，而且未来确定可以涨入价内，除非你能承担几天之内60%回撤的风险；否则亏损可能惨不忍睹。
• 做好择时加仓的准备，随时关注期权Gamma等数据
• 和其他所有类型的投资资产一样，Option也需要多样化。比如买入不同公司的Option互有盈亏、抵消损失，或者买入同一家公司不同到期日的Option分散风险。

两周以来，我在NVDA Call上亏掉的钱，基本上全都从AMZN和TSLA Call上赚回来了。当然，这其实并不意味着NVDA最后涨不到150，仅仅是我们买的时候，这笔Call恰好太贵了——这其实也在期权正常的波动范围内。考虑到NVDA call现在价格非常低，实际上可以继续加仓。当然我不会买8/16这么近的Call了，至少也是年底起步。观察周五NVDA的表现，我会考虑在周五加仓。

特斯拉目标价

今天，TSLA已经全年收正。作为Mag 7里最后一个全年收负（上一个是苹果）的公司，YTD转正只是时间问题。

很多人表示看不懂：区区几千台超预期的销量，怎么能撑得起千亿市值的涨幅？

实际上，TSLA早就从销量低迷的叙事中走出；不论销量怎么惨淡，大不了就是符合预期而已。决定TSLA这一波突破的主因，还是要回到他的AI故事线上来。FSD不断取得进展，几千张H100芯片正在服役，Robotaxi大会和未来的机器人量产。Master Plan Phase 4到底是什么，可能是才是市场期待的最大惊喜。

当然，最近TSLA上涨也免不了有美股寻找下一个拉盘标的的嫌疑。在经过三天的暴力上拉涨后，TSLA市值也才7700亿美金不到，连1万亿市值都没有。照这个计算，如果7/23号的财报数据不暴雷——就算不大好看，估计也就是一个小dip提供抄底机会；8/8日robotaxi日马斯克大饼画的足够好看，年底TSLA应该至少站上1万亿。当然，前提是下半年美股不会出现衰退崩盘或大选年股灾；除此之外，每一次回调撤Gamma，其实都是加仓上车的机会。

这也就意味着，TSLA还有30%的涨幅。同时，从技术面看，TSLA上方可以确认的阻力位，有253，274和281。TSLA需要至少依次突破，才能涨到280附近。而300可能是TSLA这一波涨幅的上限，他也是2023年熊市开始前的最高点。

如果要买2年后的远期期权的话，可以选300刀为目标价，这样Option比较便宜，他同样也可以吃到股价未来持续上涨的红利，而不需要进入价内，但是记得要在到期之前一年就平仓。一个类似的操作是群友NVDA 26年底230的Call，不过我会选择再观察一段时间买入；如果NVDA真的还有一次大跌，我会选择加仓。

股市有风险，投资需谨慎。上述分析仅供参考，总结我们上述经验，诸位要根据自己的实际情况分散投资，切勿在期权上追高，切勿all in一种类型的期权。

下半年的回撤风险

历史上看，每到下半年，VIX都有上行风险，8，9，10月份尤盛，更何况现在VIX处于历史低位。

我依然觉得下半年大盘会有一波回调机会，因此这次如果TSLA也好，AAPL也好，甚至NVDA没来得及上车的人，虽然正股的确是随时可以买，拿住就会涨回来，忽略短期波动；但Option的话，等到回调之后再上也不迟。

毕竟我们现在应该知道了，Option价格的波动，确实可以很大。

本期的投资日报就写到这，希望我们分享的经验会对你有所帮助。如果对我们的会员群感兴趣，或想要讨论更多策略与操作细节的话，欢迎阅读本文了解详情。

谢谢您对我们的长期支持。明天是国庆日假日，美股休市。我们周五见！