勃勃的美股投资日记

大家好，今天是2024年8月15日星期四。今天市场的主要新闻有：反弹路上大雷解除，美股持续飙升，关键指数相继站上7/31前的高位。

盘前，衰退大雷已卸

今天盘前，事实上发生了三件大事：

首先是美国东部时间早上7点公布的美国零售业巨头Walmart公司第二季度财报。

• 财报显示，本季度Walmart每股营收 $0.67，预期$0.65；营收为$1,693亿，预期$1,685亿；公司还上调了下个季度的指引。
• 财报一出，Walmart股价大涨8%，创历史新高。Walmart的优异表现可能和利率高企环境下美国人“消费降级”，外加线上部门（Online Shopping）超预期有关。

Walmart的财报可以被当作美国零售销售数据的先行指标。果不其然，上午8:30美国公布Retail Sales数据显示：和6月份相比，预期增速0.3%，实际增幅竟达1%，大超预期。具体内容我们会在下面详细解读。

和零售业数据一同出炉的，还有上周初领失业金人数。如我们之前日报所料，排除飓风、高温等季节性因素影响后，每周失业人数表现应该不会太差。事实也恰如所料：预期初领人数23.万，实际仅为22.7万。这表明首次失业人数在稳步减少。

零售数据加失业人数，悬在美股反弹路上的两个大雷同时解除。”衰退炒作”再也找不到落地的借口。Carry Trade 消散、日元稳定、CTA即将大举买入，HF早已疯狂抄底。盘前美股别无选择，只能大涨。

截至周四收盘，三大指数中，SPY和QQQ分别涨1.71%和2.53%。半导体板块也在周三稍作喘息后，继续录得“报复性”反弹。

• NVDA涨4%，突破7月底的阻力位$122；AMD涨近5%，INTC罕见上涨4%；受DRAM内存条进一步涨价的消息刺激，MU大涨6.5%；NVDA最近的持续上涨和各机构研报证实B系列推迟对NVDA财报影响不大有关。
• SOXL大涨14%，终于站上$40——即便如此，这依然离我们的均线目标价$55，还有37%的距离。毕竟自7月底以来，半导体跌的实在是太惨，太狠，太快，太凶了。

关于研报的详细内容，欢迎加入会员群进入群内了解。

在这三个数据中，Walmart的财报和初领失业金人数利好其实还在预期之内。对Walmart来说，该公司主打售卖低价商品，在信用卡逾期率大涨、存款处于历史新低的消费大环境中拥有优势。在网络购物方面，Walmart虽然没有Amazon那么庞大的Prime快递网络，但遍布全美数千家实体店及配套仓库事实上也为他构建了“免费”的物流基础。在经济形势如此不明朗的今天，Walmart股价表现能如此强劲，一枝独秀，实属应得。

初领失业率方面，为什么我们会预判失业人口会好于预期在之前的日报已经分析过，这里就不再赘述。总的来说，根据Sahm本人的解释，剔除季节性因素+劳动力供给失衡之后，Sahm’s Rule实际上并不应该被触发。基于此，我们实际上对9月初公布的美国8月份非农失业率数据也同样保持乐观。预计该数据将低于7月份失业率，并且同时让Sahm法则失效。

零售数据大超预期，但猫腻？

真正令人大跌眼镜的是零售数据。之前就认为7月份给的预期太高了，没想到实际公布的数字更高。这在多家零售公司纷纷下调预期，并表示需要靠降价维系销量的今天，是不可想象的。我们仔细看了一下Retail Sales的数据，发现果然有一些猫腻或许值得深思：

• 细分数据显示，仅汽车和汽配销量就占零售数据增幅的68%；而最为诡异的是，前一个月（6月份）数据中，该项环比增速实际上是-60%。
• 有没有可能是同一批数据，6月份下修，7月份上修？或者订单在6月份积压，7月份结算？
• 即便不是数据“造假”（“Engineering”），那么7月份的汽配增量也仅仅只是一个“季节性”因素；正如鲍威尔所说：一次数据代表不了什么，连续的增长才能证明美国零售业依旧强劲。

另外，也有一位专业人士在今天下午我们主办的推特“空间”中指出，美国现在公布的这些经济数据，其实有一个很大的漏洞：就是他会用上个月下修后得出的环比，推导出全年的同比。而在排除六月份“下修”数据后，今年6月和7月的年同比增速同样都为2%，而非本次数据所显示的0%和4%。4%的同比增速确实给市场带来了不小的惊喜，进而促今天美股大涨。不过很不幸，它可能只是统计方法不同造成的一个误会。

是刻意造假、数据“工程”学还是美丽的误会，事实上已经不重要了。美国机构打算让股指反弹，数据也只能“配合”反弹。今天，是数据配合机构，而不是机构配合数据。事实上，就算今天的Retail Sales数据不佳，大盘也顶多微微回撤，浅V过后继续上涨。数据已经影响不了大盘的走势，唯一能够决定的，无非只是“小涨”，“中涨”，还是“大涨”。

今天就是这么一次机构和数据互相配合的“大涨”。如果能和早上起来的群友一样，Day Trade一波SOXL，全天能拿到10%的收益——这也算是一次非常难得的高确定性机会了。

另据摩根大通的消息，本周起散户已经开始抄底：他们购买了大约18亿美元的个股，其中13亿美元集中在四只股票上——$TSLA、$NVDA、$MSFT 和 $PLTR。群内分享的机构研报也指出：如果SPY能维持在5420上方，基于趋势交易的CTA会在下周购入价值890亿美金的股票。

这一切都表明：美股的反弹可能还会持续一段时间。最乐观的情况是，大盘能一直上涨到9月初，并再创新高。

从历史上看，9月下旬是美股表现最差的2个周；当时又恰逢美联储降息决议和大选，这一现象可能会有所放大。为保证在下次波动升高（VIX>20) 时有足够的现金抄底，我们会在9月上旬止盈离场。关于9月下旬的其他风险和避险逻辑，因付费研报资料不宜外传，我们放在文末的会员可见部分讨论。

说到VIX，截至今天收盘，VIX已跌破16；在9个交易日内，该恐慌指数从最高点大跌78%，创下历史上最快的VIX回落记录。

下周计划

在过去8个交易日中，SPY已连续7个交易日上涨。即便在上周一Carry Trade“黑天鹅”最终暴雷之日，实际上也是日内深V大反转。自8月5日以来，SPY的反弹动能不可谓不强劲。

当市场情绪最差的时候，往往就是反弹的开始。本周宏观数据带来各种不确定性，让市场深陷怀疑之中，反弹往往会继续。过去两周美股的表现，完美的诠释了这一“真理”。我愿将其称之为：美股第二定律。

这确实是一次足以写进教科书的Mini Flash Crash——他的崩盘乃至反弹，都是那么完美。

不过，SPY已经反弹至我们之前的目标位，也就是7/31的高位。我个人认为，未来一周美股的反弹烈度会有所放缓，可能会转向微涨横盘。

这倒也不完全是我一厢情愿的看法。过去2周的Gamma让市场大涨大跌：因为负的Gamma会同时放大买卖动量。随着Gamma逐渐转正，正反馈消失，卖出和买入同时会产生护垫。因而从下周开始，美股的涨幅将不会和之前一样猛烈了。

下周，我的操作计划是（并附9月底风险具体分析）：

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