勃勃的美股投资日记

大家好，今天是2024年10月10日星期四。周四盘前，美国公布9月份CPI数据。其中核心CPI环比预期增速0.2%，实际增速为0.3%；Headline CPI环比预期增速0.2%，实际增速0.1%。年化方面，核心CPI预期为3.2%，实际3.3%；Headline CPI预期2.3%，实际2.4%。各项指标涨幅均超预期，为六个月来首次，主要被高企的汽车保费和医疗服务费用拖累。

CPI上涨，市场波澜不惊

数据出炉后，三大指数几乎横盘走完全程。细分来看，大科技方面，受利好消息影响NVDA继续上涨近$135，以一己之力托住股指；罗素2000 ETF IWM下跌0.5%，20年期国债ETF TLT微跌0.4%。美联储官员Bostic发表讲话，认为要为11月暂停降息敞开大门。受此消息影响，11月“暂停降息”的概率从CPI公布之前的11%上涨到15.6%。

正如我们在昨天日报更新中所说，CPI在美联储的决策中已处于次要位置。如果CPI符合或者低于预期，那么联储的降息议程将不受影响；如果CPI过热或超预期反弹，那么将会推迟美联储的降息路径，而这将会利空小盘股，国债，比特币；利多美元。在此次CPI事件中，我们只需要为降息延后这一种可能性做准备。

比特币24年上涨的本质其实是降息和流动性预期。CPI公布后，比特币一度跌破“6万墙”，最低跌至5万9一枚，随后有所反弹。

随着CPI公布的还有上周初领失业金和续领失业金。两项数据均超预期，表明劳动力市场正在恶化；其中初领失业金人数25.8万，高于预期的23万；续领失业金人数也有所反弹，人数为186万，也高于预期的183万。这和9月份大非农数据矛盾。在那一次令人意外的非农数据中，新增就业大超预期，失业率也出现下降，甚至有人担心劳动力市场“过热”。不过，华尔街可能已经对这种自相矛盾的劳动力数据脱敏，且这失业金反弹的走势大体上也和去年10月份相同。因此，数据出炉后市场反响平淡。

怎么样糟糕的数据都拖不垮美股了？这其实符合我们之前对民主党大选前控盘的看法——这点从NFP大非农就业意外上调就可见一斑。

国家队对美股的控盘能力其实是相当强的，昨天盘尾突然出现了一组天量（总计为2万5千张）Iron Condor期权，将SPX牢牢锁死在5825和5745之间。

由上图可知，这对四条腿组合未平仓量远大于同一时间SPX其他价位的期权。到底是哪个机构有这么大的实力？我只能解读为国家队了。这笔横亘在GEX上的期权不撤，大盘波动很难提高。横盘可能是短期内市场的最大概然。

当然，随着10月下旬临近，我也卖出了上周五加仓的TQQQ和FNGU头寸，静待美股下周表现。我认为下半旬依然存在波动机会，因此UVXY持仓继续保留。具体调仓分析见文末。

特朗普胜选？

自本周一马斯克出现在特朗普造势大会，以凌空一跳的姿势意外出圈后，特朗普当选概率一路走高，DJT股价也随即大涨；一周以来，DJT反弹近50%，距离上个月最低点反弹已达100%。现收24美金一股。

特朗普选情利好可能还和民主党北卡飓风灾后救助不利，引发民愤有关。非法移民入境都能白嫖$5000，受灾的美国公民居然居然只能拿$750（FEMA），实在是倒反天罡了。对拜登政府新仇旧恨加在一起，选民开始对特朗普报复性投票也就不难理解。

对于我们而言最大的问题是：DJT还能买入吗？我个人认为，根据大选最终结果不同，DJT存在的两种结局如下：

• 特朗普败选，DJT在结果公布当日暴跌，最终归零。
• 特朗普胜选，DJT在结果公布当日大涨超100%，但随后被股东甚至特朗普本人抛售，最终归零

DJT是一家实际上毫无基本面的空壳公司，季度营收不超过百万美金，并存在巨额亏损——收入甚至还没有某些程序员高。现在，DJT存在的意义就是纳斯达克上一支合法赌博特朗普胜选的赌盘。特朗普本人说过不会卖出DJT一只股票，那也只是在选前增加选民的信心而已。一旦胜选，股东兑现和抛售将不可避免。

因此，如果你看好特朗普当选，当然可以在大选前买入继续炒作。但不论你是否看好特朗普当选，都需要在11月5日之前卖出股票获利了结。如果非要做空的话，也要静待局势发展，等到11月5日再说。当然，这只是我的个人看法，仅供参考。

AMD，RoboTaxi 遭遇双杀

周四，美股市场剩下的两大消息，一个是 AMD的Advancing AI发布会；一个是期待已久的盘后特斯拉We Robot RoboTaxi发布会。

首先谈谈Advancing AI。会上，AMD发布了全新对标H200的MI325X系列AI加速处理器，但反响不及预期，股价大跌超5%。在NVDA已经突破生产难关，大规模出货和部署GB200处理器的当下，我们的AMD竟然还在追赶上一代产品H200，其研发实力落后可见一斑。此外，AMD现存X86消费级CPU也比不上英特尔最新的Lunar Lake，落后大概半年左右。虽然Lisa Su夸下海口，说计算中心AI加速芯片市场总量将在2028年达到5000亿美金， 但这其中又能有多少落入AMD的口袋呢？

如AMD无法和NVDA一样推出具有竞争力的下一代产品，其市场份额可能将长期维持在不足10%。虽然随着整体市场的增长，其股价虽不至于暴跌，但上涨空间依然有限。

好消息是，AMD公布了新一代EPYC处理器，并宣布和Meta在Llama AI服务中展开合作。来自Meta的新订单可能在AMD下季度财报中得到体现。

另外一方面，根据上午Gartner公布数据，第三季度PC出货量同比下降1.3%，其中中国出货量因政府采购原因下降幅度最大，为10%。这对尚有过半利润来自x86的AMD和INTC均构成压力。受此消息影响，INTC日内也下超跌1%。

下午7点，特斯拉召开“We Robot”无人驾驶发布会。本次发布会因为一点小小的意外（Medical Emergency）延后大概40分钟，最终时长约为30分钟。会上，Elon Musk展示了一台双翼门无方向盘的无人驾驶出租车Cybercab，一辆最多可承载20个人无人驾驶公交车Robovan和新的Optimus人形机器人。发布会后，他还安排现场观众试乘无人驾驶出租车驶向Westworld园区，享受Optimus机器人的栩栩如生的闲聊和调酒服务。

虽然发布会整体的编排未来感十足，从多个方面展示了特斯拉在AI领域的野心，令人印象深刻，但发布会的具体细节却令人失望。虽然售价仅为3万美金，但Cybercab要等到2026年后才会量产。事后也有人爆出，Optimus机器人实际上是背后工作人员现场配音，动作其实也是工作人员远程操控。各项产品完全没有Production Ready，本次发布会更像是一次愿景展示。

发布会前后，TSLA在Robinhood 24hr交易所中先涨后跌，发布会结束后暂跌3%。美股盘前，TSLA股价再度大跌7%，可能是三款产品对近期公司营收影响较小，量产时间太遥远所致。更重要的是，马斯克并未公布FSD的最新技术进展，令人怀疑该公司是否能实现完全无人驾驶（也即Level 5）。

今天下午，我在群内和推特公布了做空TSLA IV的策略——这种公开的高波动率事件一般都值得做空，因为结果大概率不及预期。料想很多散户扎堆做多TSLA，于是我卖了正负10%的Call和Put，做了一个Strangle割韭菜。当然因为我不是机构，也没敢卖很多。具体细节请见文末。

机构离场，A股继续下跌

周五，大A一路阴跌，再次打响3200点保卫战。周四，A股曾一度出现止跌反弹的迹象。根据资金出入数据图显示，周四上午是散户恐慌性抛售，中午国家队接盘，但下午国家队便止盈卖出，由散户接盘。周五，国家队干脆放弃进场，机构资金全天流出。其实，周四下午机构出逃已经为周五指明了方向。

经过周五大跌，节后扎堆买入——包括国庆节期间新开户，在周三才开始交易的那批散户，不出意外全都被埋了。唱响”爱在深秋”的上海爷叔也从此销声匿迹。

周五，港股因重阳节休市一天，港盘中概表现犹未可知，需等下周一开盘才揭晓。YINN美股盘前已跌超7%，今天中概ADR大概率下跌。好不容易迎来的反弹居然这么快就结束了？

令人尴尬的是，周六早上11点财政部将召开新闻发布会，这在很大程度上会影响下周一港股表现。而香港交易员已经失去了做空机会；对美股而言，周五中概下跌后做空空间也不大。很可能只能减仓观望，或购买一些YANG保护。

野村证券分析师认为，因为无法绕过人大流程批准新财政预算，财政部这次发布会所能释放的流动性最大仅为2万亿人民币，低于市场期待的10万亿。但至少比之前发改委公布的数字好。另一方面，周四国内流传一篇评论，指需要对“增量”保持乐观信心。这也从侧面反映出高层对待财政刺激的态度：不是外媒及以厚望的大水漫灌，而是一次历时持久的攻坚战。

注意到文中提到，“增量一定会包括新的投入，“X万亿”也一定会有，只是有的可能还需要走法定程序，大家要稍微保持点耐心，不要轻易被带了节奏。”，足以表明官方态度。

结合上述信息，我们对周六发布会的预期是：

• 会起到止跌效果。表明政府正在积极采取行动，事情并没有周二发改委发布会中展现的那么消极和糟糕
• 但不指望数字会超预期，因为财政预算需要走法律程序；更大的刺激可能需要25年后才会落实。

当然，10/24日还有一次涉及经济政策的政治局会议；如果周六发布会后市场反响不好，相信中央会利用接下来的机会再次提振信心。也就是说，A股恐怕会走一个长期阴跌最终回归到3000点附近的走势；但在这个过程中，每个月又总有那么几次发布会让股指向上波动。怎么利用这样的机会赚钱，那就见仁见智了。

我的操作

今天，上周五布局的仓位（TQQQ，FNGU和NVDA）已有一些收获；周四美股三大股指横盘，马上又要进入10月下旬，市场恐有波动，是个调仓的好日子。我今天日内的操作和逻辑总结整理如下。以下内容也包括中概股方面针对周末发布会的计划。

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