勃勃的美股投资日记

大家好，今天是2024年12月4日。今天是个工作日，原本打算继续我们的每日复盘。但之前提到的12月小盘股Watchlist选股逻辑受到大家的广泛关注，为保时效性，就把周末的专题提前放到今天发布，希望对大家的投资计划提供参考。

在讨论小盘股之前，我们先回顾一下今天市场的大盘走势：

• 受TSM Rubin芯片提前6个月生产利好消息刺激，NVDA股价反弹。我们认为NVDA有望在年底突破150。
• 受早上弱于预期的新增就业，和周三鲍威尔发言提振市场对降息预期影响，美股今天继续上涨。

• TSLA股价在最后半小时强势反弹超过$358，创下两年来收盘价的历史新高。TSLA已经连续3周在$360下方震荡，但出现了Higher Low 的上升楔形。预期该股将在本周内能超过$360。下一次回调机会可能得等到FOMC，或1月份的财报。

• 受Pro-Crypto Paul Atkins任命SEC Chair影响，在亚洲投资者的追捧下，BTC凌晨首度涨破10万美金并创历史新高，现收102000附近。Paul Atkins的立场包括支持数字资产健康发展，消除监管歧义等。比特币相关个股MSTR日内大涨8%，盘前一度高开10%，现涨幅已回落一半。我会视情况决策是否Roll之前卖出的500C。
• 自周一突然宣布换帅以来，INTC股价累计下跌约10%。今天市场消息，INTC将寻求一位”具有Foundry经验”的CEO。这表明INTC可能并不会急于出售自己的半导体制造业务。潜在的CEO人选包括前Intel董事会成员 Lip-Bu Tan， Marvell Technology首席执行官Matt Murphy，台积电资深副总裁Kevin Zhang，资深副总裁Cliff Hou，台积电亚利桑那工厂CEO Y.L. Wang，前TSMC董事长Mark Liu。如果该公司能在圣诞节之前找到具备半导体实际经验的新CEO，股价有望反弹。$22附近存在支撑，反弹上限我们看$25。

回到Small Cap。之所以12月份还要和韭菜一样继续“追高”小盘股，动机我们之前在推特Space做过阐述，也欢迎来群内和我们进行具体讨论，这里仅大致总结逻辑如下：

• 最早从今年10月底开始，华尔街便开始了从大科技向小盘股的资金轮动。这点可以观察下图的ARKK走势得到确认。也就是说，这一波小盘股狂牛行情已经启动了至少1个月。

• Fund Manager有在年底橱窗粉饰的动机。对于收益没有跑过SPY的机构来说，他们亟需在今年最后一个月谋取更大收益，弥补全年错失Mag 7特别是NVDA的沉默损失。而波动率大，体量较小，容易被资金撬动的小盘股是一个非常好的机会。毕竟你指望NVDA最后一个月再涨20%，可能性已经不大了。
• 从历史上看，年底也是小盘股板块Seasonality最高的月份。这一点从23年11月启动的行情也可见一斑。
• 今年美联储的降息策略，垃圾债CDS 利差进一步减少，特朗普政府的去监管政策，理论上都利好小盘股。因此只要财报不太差，市场都会给予小盘股非常好的回报。这些回报中有相当部分其实是对明年利率水平、融资难度和政策利好的的预期。

即便如此，投资小盘股的逻辑和10月份之前一骑绝尘的Mag 7还是有很多不同

• 小盘股的投资不能盲目依赖ETF，而是更需要个人自己进行“选股”，主动寻找Alpha。以罗素两千为例，该包含2000支中小盘股的ETF从11月至今涨幅不到8%——虽然也算不错。但他显然远远落后投资策略更为激进的ARKK（同一时间段上涨26%）和AAOI，CROD，PLTR，SNOW，AFRM，HOOD等个股的表现。这主要是因为罗素2000中绝大部分公司都是负债累累，盈利水平较差，吸引不到资金炒作的“垃圾股”。如果只购买罗素2000，相当于主动放弃了这轮牛市中的资金Alpha。
• 因此，小盘股如果想跑赢大盘，需要一定的选股策略。这主要有两种方式：
  • 一是根据自己的行业信息、调研数据以及PS/EBITDA等参数，选择公司进行投资。比如最近在推特上被各位大V挖掘出来的AI机柜互联和ASIC板块，他们以AAOI，CROD，MRVL为首，主要生产光通讯模块和定制IC。他们受益于整个AI硬件产业链向新技术和横向扩展转移，这些公司的基本面和业绩出现关键转折，股价大涨。
  • 另外一种则是将直接股价作为资金流入的有效指标进行选择。举个例子，如果一只股票自11月以来，股价维持横盘甚至继续下跌，那么他大概率已经被华尔街抛弃，没有淘金的价值。
  • 剔除这些个股后，剩下的股票又可以分为两种情况：一个月内已大涨一倍以上或，刚刚才开始反弹——当然，这里还要考虑到是否已发布过财报。如何在剩下的股票中分配仓位，这是一门艺术，也是自建小盘股组合中最大的难点。它需要根据每个人的风险偏好，公司自身品牌、行业熟悉程度，左右侧交易习惯决定。
• 从资本主义社会“Winner is going to win more”的哲学来看，涨幅越大的股票其实越应该加仓。这当然违背人性，也容易背上“追涨杀跌”的韭菜骂名。但在美股突然“相变”，年底变成大号资金盘的今天，跟着资金经理们一起FOMO其实也无可厚非。实际上PLTR，AAOI，HOOD的这一个月来的表现也说明了这一点。既然是炒，那就不要恐高。我认为，能吸引到资金的股票才更有投机价值，这些股票一旦回调很快就有资金抄底——除非出现意外事件多头突然撤退。

所以，在小盘股的年底牛市之中，我打算做一个实验。实验的具体内容如下：

• 首先，从我自己在2021年小盘股那波世纪热潮的巅峰时刻建立的Watchlist出发，以价格为信号筛选出约20只个股；
• 然后再按照涨幅、品牌、个人喜好等因素分配仓位。
• 最后将仓位公开，以12/4日的股价为起点，今年最后一个交易日12/31日为终点，我们25年元旦节来看这个Watchlist的盈亏，并且在当天的年终日报中一起复盘。

这个Watchlist的内容和个股操作策略事先声明如下。我会严格按照策略操作，并且公开Watchlist链接，大家可以监督我是否按照策略操作。每次操作也会在群内“每日行情”和最近一期日报中申明。

进入这一波小盘股牛市操作的基本假设：

• 11月初开始的小盘股“牛市”大概率会持续到明年1月再结束。
• 关键节点大概率在元旦后，或者特朗普上台后。
• 在此之前，唯一的变盘点是2周后星期三的12月FOMC议息会议。如果暂停降息，那么直接跑路。

我在这批仓位中将严格执行的操作纲领如下：

• 对于每天关注持仓中的个股：
  • 如果一天内迅速下跌超过10%，将被列为重点观察对象。如果第二天没有强势反弹，甚至继续下跌，那么将在第二天结束之前直接卖掉一半止损/止盈。从技术上看，一天之内迅速下跌意味着有多头止盈离场，那我们至少也要离场一半。
  • 对于基本面特别好的个股（我会在列表中进行特殊标记），缓慢回调10%后会继续加仓，加仓比例为原始仓位的一半——比如ASIC板块的几只股票。持续数天的回调是健康的，多空博弈就是加仓机会。
• 最后一天的操作
  • 12/31日当天开盘，将清空本月最终出现亏损的个股，保留还有盈利的个股。这样可以Loss Harvesting，减少今年的税务负担。

个股选择和仓位比例如下

在对2021年表现最好的50只各板块个股进行股价信号筛选后，得到的约20只个股如下：

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