勃勃的美股投资日记

更新：受马斯克被美国军方三个不同机构对调查等利空消息影响，夜盘最新已跌至466。空头配合消息面，这波Gamma Squeeze要结束了？

大家好，今天是12月17日星期二。原本打算周三更新，但考虑到明天中午FOMC决议将极大程度影响市场走向，且TSLA又将经历本轮Squeeze涨势中最为关键的一天。若明晚再发，未免有“事后诸葛亮“的嫌疑，文章的参考性也将大打折扣。那就提前一天开始我们的操作。

今天的内容会主要集中在TSLA本周极速上涨的逻辑，周三走势的三种预测以及我的应对策略上。美股大盘最近其实已经出现包括SPY广度的迅速恶化在内的诸多预警信号；半导体、小盘股、道琼斯均已连续下跌，就剩下TSLA高歌猛进。有必要为周三砸盘做足准备。当然，只要鲍威尔说话好听，一切都有可能反转。

在仔细谈论TSLA之前，我们再迅速过一下这两天我们所关注板块出现的重要新闻：

• ASIC板块出现Amazon更换其定制AI芯片Tranium 3供应商的利空消息，AVGO/MRVL大跌
• NVDA再传B200系列因散热问题延迟，股价跌破头肩顶形态颈线，但日内急跌后反弹，显示多头开始进场
• RCAT财报后大跌10%，一方面是前期涨幅过快；另外的原因可能是由于产能有限，全年收入仅为4百万，公司现金570万美金
• 半导体内存芯片公司MU将于周三盘后公布财报

顶部初现？

在日内深V反弹并创下历史新高482之后，TSLA在盘后罕见走出下跌形态，现跌约1.5%，站472上方。日K方面，全天再次收出一根十字星，成交量自上周五以来连续放大。Gamma Squeeze终于开始出现顶部迹象。

不过就在昨天，TSLA的涨幅还是亮瞎了所有多头的狗眼。周一，TSLA高开高走，全天大涨近6%，突破450目标位，直达470；周二日内更是继续上攻，一度涨破480，距离期权OI最大值$500差距不到3%。短短两天之内，TSLA累计上涨达10%，走完路过去一周的行情。机构为何如此的急不可耐，我们认为理由如下：

• 纵观整个12月剩下两周的期权未平仓合约，TSLA最大Call Wall一直维持在500；这也就是说，机构年内并未有超过500以上的目标价。所以我们几乎可以肯定，$500就是本轮期Gamma挤压的最终目标。回顾一下历史，每周期权目标从2周前的400一路上移到过420和450，但12/27日的最大OI依然是500，岿然不动。
• 本周三即将举行的FOMC是一次公开事件。根据已知的消息，FOMC大概率会如期在12月份降息25个基点，但减少25年全年降息次数1-2次；25年暂停降息的可能性会提高。此外，鲍威尔可能不会对特朗普的关税、移民政策提前准备，而是等到经济后果出现后再调整利率。这一举措我认为是“名鸽实鹰”，市场可能会出现负面反应。
• 即然周三存在不利于多头的不确定性风险，那么他们完成目标的窗口就从一周5天，缩减到了周一周二和周三上午总计2天半。这意味着多头将需要把5天、10%的涨幅压缩到2天以内。这也就是我们本周1，2看到的场景。
• 迄今为止，尚未平仓的$500做多期权还有59000手，位列本周期权第一；如股价不能在周五之前突破500，这笔期权将全部归零。因此，多头有充分的动机实现这个目标。

在最有利于多头的情况下，周三上午TSLA将首次冲击$500大关，并在FOMC后视决议结果作出反应：这可能是冲破500直达550，也可能是掉头向下一去不复返，终结圣诞Squeeze行情。59000手期权的行权成本大概在20亿美金，多头大概率没有足够的现金行权，而是会选择在到期日之前卖出获利了结。

多空决战

周三，多空双方可能出现决定本轮Gamma Squeeze命运的第一次大战。这不仅是因为FOMC鲍威尔放鹰可能利空本就极不稳定的美国股市——SPY广度创下2001年以来历史第二新低，还是因为随着TSLA股价周一周二极速上涨不断逼近最终目标$500，多头开始抢跑，空头也开始蓄力。

观察12/20和12/27日到期的期权成交量，我们发现几个有趣的现象：

• 成交量最大期权的除了行权价为500和480Call之外，还有行权价在450，460的Put。
• OI数据显示，本周Put/Call Ratio首次超过1，为1.27。本周五到期的期权合约中，未平仓Call为71万9千手，而未平仓的Put高达91万3千手。周二，新增的看多期权为7万手，但新增的做空期权为12万手，多空双方开始角力。当然这里面可能需要对卖出Put和卖出Call进行区分。
• 期权异动数据显示，周二新增卖出12/27日到期的545、505Call和本周五到期的500Call大单。这表明，机构已经开始卖Call，为500筑顶做好准备。这也是为什么部分交易员认为500将难以突破的原因，因为上方有2.74万手Sell Call积压。

根据群内热心群友提供的专业期权资料显示，周二，OI增加最多的期权是12/27日到期的457.5和447.5Put。虽然说大部分情况下，特斯拉空头会转化为多头上攻的燃料，但在恰逢$500关头叠加FOMC风险的当前，还是不得不引起我们重视。

三种情形

基于上述分析，我们给出下面三种周三可能出现的情况，并附上我们认为可能出现的概率，仅供大家参考：

• 先涨后跌，概率50%，这也是我认为最可能发生的情况。
  • 开盘后，无视24hr交易时段因散户恐高引发的小跌幅，TSLA股价迅速反弹并拉高，并直逼500目标价；抵达500后多头迅速止盈卖出期权，股价开始回撤；
  • FOMC会议后，因鹰派点阵图或其他借口（如极差的广度），大盘回调，股价顺势继续下跌，完成这一轮500美元探顶的全过程。
  • 最终，股价应维持在420上方，日内最大回撤不超过10%。周四、周五会出现抄底带来的第二次反弹，但股价不再过前高$500。
  • 下一波行情需要等到2025开年后再继续。考虑到FSD/Robotaxi带来的至少1.5万亿市值，特斯拉合理估值可达2万亿。全年目标价600+不变。
• 先涨后涨，概率20%
  • FOMC之前走势和先涨后跌一致，但FOMC变成利好让市场全面反弹，TSLA向上突破500之后失去Call Wall阻力，进一步上涨。空头止损，下一个目标价随机转换为550。
  • 我本人认为出现这一情况的概率较低，主要有两个原因：
    • 期权数据显示，今天新增的505，550 Call均为卖出，是空头交易。突破500后市场暂时没有新的目标，而且500的Gex阻力非常大。
    • FOMC的点阵图大概率是放鹰，市场很难找到理由再次振奋。当然，华尔街会如何解读，鲍威尔会如何安抚，我们都预料不到。无法完全排除这一极度乐观情况的可能性，只能降低概率，赋值20%。结合上述期权新增买卖和Call Wall数据，我个人甚至认为概率只有不到10%
• 先跌后跌，概率30%
  • 开盘后，空头掌握主动，顺势继续下跌至于周二的日内低点458附近。这说明多头在周二已经放弃，周三全天没有冲刺500的压力。
  • FOMC之后走势和先涨后跌一致。
  • 这一情况发生的概率也不高，但我认为比周三突破500并再创新高要高，因此赋予30%概率。

先跌后涨的情况我暂时没有考虑。特斯拉股价上涨主要受期权驱动，和FOMC关系不大。因为我个人认为，不大可能因为FOMC暂停冲刺，等降息落地再大涨的情形——这点从之前市场回调时TSLA走出独立行情就可见一斑。如果要涨，FOMC之前就会涨；从本周周一周二的涨势和FOMC的不确定性可以看出，多头赶在FOMC结果之前冲500的可能性更大。具体理由上文已经给出。

不过凡事都没有绝对，就看周三结束后我是否会被市场打脸了。

操作计划

针对上述三种情况，我明天的操作计划如下：

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