勃勃的美股投资日记

大家好，今天是2025年1月21日星期二。在特朗普就职典礼过去的第一个交易日，市场就发生了“天翻地覆”的变化，并对特朗普政策做出了激烈反应。我们不得不提前一天撰文，对这种影响市场中期走势的重点行情进行及时分析。今天的内容将主要分为加密货币、半导体和热点板块。按照惯例，我也会在在文末总结今天的操作。

加密货币，暴跌后企稳

在1月20日当天签署的一百多条行政令中，因缺少关于币圈监管和比特币国家储备方面的内容，令市场失望导致币圈大跌。一天之内，作为政治情绪风向标的meme币之王，$Trump跌回周日的低点，即$30美元附近；BTC从11万回撤，回踩10万美金；SOL也跌回230。这表明，周日下午的反弹完全是出于对川普Inarguartion Day新政的预期。预期落空，币价就回吐了周日全部涨幅。

然而$Trump币的“暴跌”并未能持续太久，最早在周一晚间，他就在$30位置上方第二次找到支撑——这也是我第二次加仓的位置。周一晚就传出特朗普将在SEC中设立加密货币特别行动组（Special Taskforce）；周二上午，又传白宫正在研究比特币国家储备计划；同时Coinbase也最终上线Trump币供交易。加密板块在周二开盘后回暖，截止本文写作时，$Trump币已反弹至$42，Sol反弹至$250，比特币收10.5万美金。然而$Malenia缺乏政治货币化的基本面，周二反弹失败，最终回到仅$3。这也符合我们周末特别篇的分析。

这两天，加密货币特别是Meme币的暴涨暴跌，反映出整个加密市场“投机”交易者主导的现实。很多加密货币并非没有它的基本面，但短期炒作又会让币价迅速起飞，最终割掉那些追高的韭菜。在币圈，“炒新不炒旧”，“上所就跑”的格言深得人心。短短一个周末，那些卖掉AI币换Trump币的人，又悄悄把Trump币卖了买回去。无数的币圈KOL微信喊单群里，只剩下对热点和暴富的追求。稍微理性的投资者都成了镰刀的陪葬品，最终也不得不改变心性，随了大流。

这就导致一个很严重的后果：币圈“劣币淘汰良币”，吸引不了场外资金。在蛋糕无法作大的前提下，看上去行情一波接着一波，实际上仅仅是拆东墙补西墙，生态逐渐恶化。币圈最终沦为圈内人PVP的赌博游戏，令人唏嘘。

就拿特朗普行政令来说，虽然周一当天没有签署币圈相关法案，令市场失望，但只要我们相信他Pro-Crypto的诺言，那么这些法案大概率在未来100天内也一定会签署。大涨大跌实际上大可不必。当然，也没有人能阻止投机者获利。所以我们所能做的，只能是滤掉噪音，专注在四年任期内币圈真正的基本面上。

• 如果特朗普不食言，加密货币监管环境得到改善，那么SOL，BTC甚至$Trump，都还能拥有属于他们的投资价值。

周日，我既有预感到市场期待落空，$Trump可能在周一出现50%左右的回调。并在Robinhood买入部分$Trump币以对这一“预测”进行对冲。没想到，这次我竟然不是反指，仓位损失惨重；但周一晚上我再次加仓，现在已基本回本。仓位很小(<0.1%)，关键是参与并验证我对$Trump币内在价值的看法。

与此同时，周二，参与$Trump上所，与加密市场密切相关的个股HOOD和COIN走势分化。

• HOOD：因提前上架$Trump币，周二盘前已大涨破$50，日内最终也收在$50。得益于特朗普新政对金融行业的去监管，该股实际上已经在3个月内上涨近100%。盘前，该股继续上涨约1%。
• COIN：受币圈政策预期落空影响，日内收跌0.44%；虽然赶在周二结束之前上架$Trump，但市场反应平淡。周三盘前继续下跌，现跌1.15%。如之前日报给出的分析，因手续费和业务组合局限，其综合表现不如HOOD。但如果你看好未来的比特币政策，也可以持续关注或逢低加仓。注意，这并非投资建议，请各位做出自己的决策。

周二其实还发生了一段关于$Trump的小插曲。在当天接受记者采访时，特朗普说“自己并不清楚$Trump币的情况”，导致特朗普币一瞬间暴跌10%。但其实这句话是被断章取义了，Taken out of context。他的原话是：

这个币是我发的，但在发布之后我就没再关注，不清楚他现在的情况。连价格是多少我都不知道。

可见，所谓“不清楚情况”并非指这个币不是我发的，它仅仅是说自己不清楚最近的价格，以及自己一共赚了多少钱。毕竟当初发币的目的是Have fun，而不是为了赚钱。这个回答实际上将关键财务问题“回避”的非常巧妙。

待市场厘清原意后，币价反弹，涨回了闪崩后的大部分跌幅。虽然说是虚惊一场，但也由此可见币圈的波动与投机性之大。

AI，史上最强计划

除了币圈，周二引发市场剧烈波动的还有孙正义。自从一个月前会见特朗普，给出对美国进行1000亿 AI投资的许诺后，软银集团CEO孙正义今天携手OpenAI总裁Sam Altman，在总统发布会和特朗普一起宣布了名为“Stargate”的人工智能投资计划，投资总额高达5000亿，大超市场预期，也远超特朗普一个月前作为“谈判艺术”脱口而出定下的2000亿目标。

所谓“Stargate”星际之门，其实主要由下面几个部分组成：

• 由OpenAI开发下一代AGI人工智能模型
• 由Oracle负责搭建AI训练和推理所需的云服务集群
• 由Softbank软银的孙正义负责筹措资金
• 由NVDA，ARM等半导体企业负责生产芯片

Oracle之所以能从众多成熟的云厂商中脱引而出，当然是因为CEO Larry Ellison右派的政治立场和他与特朗普亲密的私人关系，这是临阵跳反的Mark Zuckerberg之流所不能比的。当然我个人是希望xAI拿下这笔订单，因为这个团队的能力更强。不过可能马斯克有“收购Tiktok”任务在身，又在白宫领导政府的DOGE部门，盘子里的东西已经太多了，需要避嫌。

5000亿的天量资金已经超过了软银公司所有的可变现资产，因此马斯克发推“质疑”该项目的可行性，不清楚是不是因为没有加入Stargate而心生嫌隙。不过根据我们所了解到的情况，孙正义在第一次与特朗普会面听到对方“2000亿”狮子大开口后，回到日本就面见了石破茂——首相接见企业CEO，这在日本政坛也算非常罕见。

可能是出于对日美关系权衡之后的战略决定，日本政府指示孙正义开了一个令特朗普无法拒绝的天价。虽然软银现在只能保证1000亿左右的资金作为初始投资，但可以想见，这笔钱的剩余部分大概率最终会由日本财团或政府共同支付。

我们分析日本政府此次指示孙正义痛下血本“大撒币”的原因如下：

• 美国一直以来都是日本的最大对外投资国，日本企业有投资美国的传统。深特朗普上台后，此举可以在孤立主义阴霾下加强日美同盟。
• 作为未来贸易战的谈判筹码。既然已经投资5000亿美元，那么特朗普的对日关税应该就能酌情减少甚至豁免。最终算下这笔账，日本可能并不亏。
• 帮助日本重回半导体霸主地位。日本原本就是半导体制造领域的佼佼者，因上世纪索尼芯片计划失误和地缘政治等因素，半导体第一把交椅逐渐被韩国和台湾夺走。在台积电一家独大甚至产能不足的今天，日本打算重夺宝座，加大对2nm先进制程的投入。深度参与美国最大的AI项目，符合国家在该领域的长期利益。

消息公布后，半导体板块行情反映强烈。Stargate项目涉及到的公司股价均出现不同程度上涨。

• 其中ORCL涨幅最大，日内大涨7%之后，周三盘前继续上涨8%，两天之内，几乎已涨回12月6日后一个月来的全部跌幅。
• NVDA受消息刺激，盘前继续上涨2%，反弹持续到145关口，距离上次前高$150仅一步之遥。
• ARM盘后大涨6%。很显然，AI处理器会更多的依靠ARM架构，而不是x86。

• MU、AMD也受到影响，纷纷上涨。三倍做多半导体ETF SOXL涨近4%，盘前再涨3%，可能突破11月以来的阻力位。费城半导体指数SMH涨至6个月来的最高点。
• 与此同时，INTC微涨2%，应该和Stargate消息无关。传闻INTC即将被收购，收购方可能是高通甚至马斯克（怎么又是他？）

如果相信Stargate带来的短期半导体行情，现在上车或许也不算太晚。但我本人会选择在NVDA $150时减仓——毕竟1月初$150没能减仓，这是我这轮操作计划中的遗憾。

NVDA的上涨可能还和另一则关于Blackwell的好消息有关。

周二，瑞银发布报告，称其预计“Blackwell在1月季度的收入约为90亿美元，超过此前预期的50亿美元”。在Q4财报Hopper交付量恐大幅不及预期的担忧下，这无疑是一则好消息。瑞银维持他们对本次财报的营收预期，约为420亿美元。其中数据中心约380亿美元。

航天主题再遭热炒

除了宣布史无前例的AI投资计划，特朗普在演说中还提到的话题是“殖民火星”。他说：

It’s America’s ‘Manifest Destiny’ to plant a flag on Mars

言下之意，不言而喻，马斯克旗下的SpaceX应该是美国登陆火星的第一选择。毕竟马斯克才是登陆火星的始作俑者，而SpaceX的“可回收火箭”技术正是为此而生。在其影响下，特朗普又将这一目标提升到了美国建国以来“Manifest Destiny”的高度。所谓“Manifest Destiny”，就是指美国当年西进运动是所提的昭昭天命，现泛指美国向全世界传播自由民主思想的使命。

此言一出，火箭板块暴涨。其中RKLB大涨30%，令人瞠目。除火箭板块外，包括量子计算在内的前期热点均出现不同程度上涨，量子计算龙头IONQ再涨16%，不过此前我们已对抄底仓位进行平仓。

这种因特朗普一句话就情绪高涨、剧烈波动的涨势是否能持续，我们只能拭目以待。我相信，这种小盘股热门赛道未来会有不小波动，正如IONQ再CES大会后所展示的那样。与其追高All In，持续关注+高抛低吸可能是更好的策略。

当然，如果特朗普铁了心的要联合资本企业家“让美国再次伟大”，打造21世纪的“星球大战”，“登月”计划，为美国人编织一个盛世美国梦，甚至开启美国的第二个黄金时代，这些板块的龙头股们应该不会缺席盛宴。

大盘方面，我依然认为会随着美联储议息决定而波动。因此未来，美股可能会走出个别“总统热门股”暴涨，但大盘横盘甚至回撤的情况。的确，这就是Trader’s Market。有能力选股，有时间能交易波动的投资者，今年的收益可能更大。

我的操作

在总结我的操作之前，再回顾一下本周重要的市场信息：

• 周五，日本银行大概率进行首次加息，加息概率为90%。不过市场已经充分计价风险，美股受到类似去年8月份冲击的可能性较小。
• 周二盘后，NFLX公布财报。第四季度，NFLX新增订阅用户大超预期，预期新增820万付费用户，实际增加为1890万，超过预期2倍以上。这可能和鱿鱼游戏2热播有关。此外，NFLX宣布上调会员费1美元，并且批准了股票回购。
  • 垄断企业加价抬高EPS的手段屡见不鲜，之前Youtube和苹果iCloud就玩过很多次。这表明，美国消费者借款支付的钱袋子还没被掏空。通胀带领下股价上涨恐怕还会继续。
  • 盘后，NFLX大涨15%，股价现收$999，距突破$1000仅一步之遥。掌握定价权的公司，恐怖如斯。不过如果鱿鱼游戏2只是昙花一现，下个季度是否能超预期表现就难说了。
• 周三，特朗普将接受FOX采访，提出其100日新政的更多细节。这些细节可能会引发市场反应。如果他能在采访中确认比特币相关法案，那么币圈可能迎来进一步上涨。另外，电动车补贴、自动驾驶、中国关税、Tiktok等问题也会引发相关个股波动。特朗普已提到他同意马斯克组成的财团收购Tiktok。
• 周二，特朗普宣布将对中国施加10%的关税，定于2月1日执行。虽然这一比例远低于竞选期间的60%，但依然令市场意外，毕竟中方代表刚参加了特朗普的就职典礼。消息传出后，A股下跌，YANG周三上涨3%

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