勃勃的美股投资日记

大家好，今天是2025年6月8日星期日。不知不觉我们进入六月第一周，而SPX也在上周五上午正式突破6000点大关，为2月份崩盘以来的首次。

这也就是说，如果你拿住所有筹码不放，截止今天，诸位的账户应该已经完全收复自4月初大盘下跌20%、个股大跌50%所造成的全部损失。

散户三大原则

说到此，我就不得不提一下最近领悟到美股散户投资的三大法宝，仅简单分享如下：

• 第一：能够在熊市里拿住
  • 这要求理解的是美股的几何性质，也即在长期尺度下，每次熊市最终永远会回到新高。相较而言，短线交易更像是在对函数做局部求导，局域分析，容易因小失大，得不到函数的全局性质。
• 第二：敢于在牛市中追高
  • 这要求理解的是机构行为学，机构为了赚钱比你更FOMO。日线级别的趋势一半至少会持续一个月。具体来说，这涉及到均线理论，我们会在后文简略探讨。
• 第三：靠分析，找到有长期翻倍机会的小盘股（*）

第一、第二点是核心，第三点是锦上添花，无需强求。过去半个月内，几乎所有耳熟能详的明星小盘股们，甚至包括过气网红SMCI都在反弹，平均反弹力度接近100%。在如此狂欢的局面下，散户可能会产生“选对股票，押对赛道”的错觉，这其实是一种偏见。小盘股的涨幅能否持续，需要在穿越牛熊之后才能得到检验。且最好不要以投机为目的，否则容易因为一些坏消息过早跳车。

当然，上述每一点说易行难，都需要各位亲身经历后才有真切体验。如果能切实做到以上三点——特别是第一点，诸位今后美股投资的道路会简单很多。

“熊市拿住”的剧本我们刚刚走完，如果没有完全拿住的朋友也不需要灰心。根据2019年V形反转的历史来看，未来3个月内一定会再有一次上车机会。关键在于耐心，现在可保留一定现金届时果断抄底再等市场涨回前高。

接下来市场的焦点应该在“牛市追高”和“寻找小盘股”两方面上。其中寻找小盘股对个人能力、仓位和操作能力要求比较高。但我会在文末分享一下我自己以筹码为核心的加仓策略，仅供各位参考。

周末高盛传出消息，数据显示5月份机构买入量创下历史新高，带动全球股市集体上涨。显然，美股的迅速V反也是这群机构的功劳（参考机构行为学）。因怀疑散户无脑抄底而看空大盘的，最终难免被假消息玩弄。

我们不难得出结论：在快速反弹行情中，唯一需要关注的其实是技术面——消息面大部分都是噪音。

• 这也是为什么“好消息就是好消息，坏消息也是好消息”这种反直觉逻辑能够成立的根本原因。
• 我们甚至可以将这种思想应用在本次反弹回调时能否加仓的判断上。在接下来“牛市追高”这一小结我们会很快探讨这个问题。

上周，原本我以为会出现一波回调行情，没想到市场比我想象的还要坚挺。虽然周四意外传出马斯克和特朗普纷争，马斯克无缘白宫，TSLA股价大跌，但出人意料的是：特朗普反应克制，大盘几乎不受影响。周三，ADP数据不及预期，被解读成利多降息的好消息；周五，大非农数据超预期，又被解读成证明美国经济强劲的好消息。总之就是“好消息就是好消息，坏消息也是好消息”。是不是很熟悉？机构在生日之前创下新高的决心如司马昭之心，昭然若揭了。

操作层面，虽然我卖Call TSLA，MSTR，甚至SPY的操作最终都没出问题，特别是判断TSLA跌破320支撑下看300，应买入300P的操作是非常准确的，但META因将其广告服务AI化被华尔街青睐，在三个交易日内连续大涨，一周之内涨幅约10%，Call被迫Roll走。我认为，2周之内该股创新高的概率极大。

一般而言，META连续创新高就是美股再次走牛的标志，且往往是一条直线直接向上。这实际上是因为机构喜欢在Meta上扎堆买入，做多赚钱的缘故。很多人不理解，为什么另外一个AI巨头GOOG却被压在地上动弹不得？这主要是有大笔机构在卖股票做空。等这些机构赚够离场了，或者趋势改变轧空止损后，GOOG才有机会突破——这和20年之前的Meta简直如出一辙。

不论是大涨、大跌还是横盘，背后其实都是机构的“错”。不管你信不信，反正我是信了。具体细节我们会在下方用均线理论给出分析。注意这仅仅是个人见解，仅供各位参考。

下周可能又将有数个利好助推美股再创新高：首先是周一中美会谈，双方大概率不论如何都会宣布取得进展；其次是周三的CPI。如果CPI低于预期，无疑又会被当作降息压力推动股指继续上涨。当然如果CPI过热，新高之前回调的幅度也应该非常有限。下文，我们将会从均线理论深入探讨回调开始的标志。

牛市追高？

大盘已经涨破6000点，距离历史新高仅有不到2%的差距，还有追高必要吗？是否现在就应该做空以防不测？原本我也认为要逢高做空，逢高减仓。现在看来， 只要SPY不跌破短期均线，完全没有做空的必要。若未来一个月内SPY回撤，只要不跌破长期均线，或在形成死叉之前反弹，则将是加仓契机。本小节将对此进行具体分析。

我之前对均线理论嗤之以鼻，因为所有技术分析本质上都是后视镜。但结合机构行为学，均线理论其实还是有一定的道理——至少可以为作为多空趋势转换的参考。其背后的原因我认为可以总结如下：

• 趋势一旦形成将不容易被轻易改变
  • 以日线为例，中期趋势一般可以在10个交易日内形成，并持续大概20-30个交易日
• 如果趋势改变，那么必然是机构多空力量反转，而反转往往以跌破/突破趋势线为标志
  • 这些均线构成的支撑和阻力本身也是机构机器人交易的参考对象。
  • 举例来说，如果多头不想让趋势反转，那么他们就会竭力维持某个趋势线不被跌破；反之，如果空方还没有跑路，他们也会通过做空维持某个趋势线不被涨破。
  • 久而久之，这就变成了市场交易的一种“自我实现”。

以2018-2019年特朗普贸易战1.0时期的标普500指数为例，我们会发现上述结论的确被市场所尊重。下面我们将介绍四条均线的选择、逻辑和对趋势影响的分析方法，可能会对25年深V反弹后不论是做空还是加仓的决策有一定帮助。

• 四条均线为斐波那契均线，分别为13天，21天，144天和169天EMA。其中13和21天为“短期均线”，为橘和青色标记；144和169天为“长期均线”，为紫和蓝色标记。顾名思义，他们分别反映市场的短期和长期趋势。
• 之所以需要在长、短趋势中分别再选择两条均线，是为了更好的观察各自趋势中的“交叉”。但真正大趋势主要体现在长短线互相交叉。

第一阶段：不难发现，SPY第一次长短趋势线“互相死叉”发生在在2018年10月后，之后大盘反弹失败，进一步下跌，随后深V：

• 所谓“深V后必然反弹”的根本原因，在于股价不可能偏离长期趋势线太远。因此当你发现一次迅速下跌偏离长期趋势线太多后，可以考虑加仓，静待反弹。如2018年年底，和2025年4月底。
• 注意，偏离趋势线的距离不能作为底部的判断依据，因此没有人可以抄在底部。但只要在大幅偏离时加仓，最后反弹都能回本。这个论断本身就已经有极大的实操价值。

此外，死叉之后出现了两次反弹，但是反弹均在长期趋势线下遭到压制，无法突破，表明因为种种原因（主要是当时宏观因素），华尔街空头并未离场，多空趋势转换失败。此时可以做适当止损减仓操作，但要记得在未来大跌偏离趋势线后加仓。

第二阶段：深V反弹后，2019年2月长短趋势线“金叉”。这表明多空趋势发生逆转，市场进入“多头主导”：

• 如果机构空头势力还在，将不会允许出现金叉。也即短期趋势线反转突破长期趋势线。指数应该会在长期趋势线遭遇压力。一旦突破，标志着空头离场，轧空止损开始。
• 金叉形成之后，市场会延续短期趋势继续反弹一段时间。一般这波反弹的阻力位就在“前高”。
• 在前高实现之前，偶尔也会有多次回调，但回调不跌破短期趋势线即可加仓；不过因为这种回调的幅度太低，其实也不需要等待回调才加仓，但绝对不能看到回调就做空。必须得等跌破趋势线确认多空机构力量互换后，再做空。

第三阶段：在2019年5月的达到前高后，市场出现第一次真正意义上的“回调”。这次回调幅度比较大，SPX从2900跌回2700。这说明：

• 如果你等待新高后的回调，也要等跌破短期趋势线后再做空，而且往往有进一步的下跌空间；至少不能在跌破之前左侧做空
• 跌破短期趋势线后，可以开始减仓或预留抄底资金；等待继续下跌，跌不破长期趋势线并开始反弹后，再抄底；
• 如果相信美股永远会涨回前高的话，那么在下跌过程中抄底也是没问题的。需要注意的是：抄底是为了吸纳筹码，而不是为了赚短线的快钱。抄不到绝对底部不影响决策，实际上每次反弹都非常迅速，没有人可以抄到底部。

只要指数没有跌破长期趋势线，或者在长短期均线形成死叉之前迅速反弹，那么将会继续再创新高。

下文分“牛市追高”下半部分，探讨25年的SPY均线理论；以及“特斯拉”，“小盘股”，和“我的操作计划”四小节，为会员可见，包含大盘持续上涨但不宜做空的理由，新高后回调的关键支撑，小盘股板块的加仓计划等。我们也会讨论TSLA本轮上涨趋势终结的标志，以及Robotaxi Event之前的操作计划。对会员项目感兴趣的读者，欢迎阅读本文了解详情。会员可阅读全站的会员可见内容；并加入会员群，参与群内讨论。