勃勃的美股投资日记

大家好，今天是2026年4月5日星期日。周日，特朗普宣布将对伊朗能源设施进行大规模轰炸的启动日期推迟到了下周二，也就是纽约时间4月7日晚上8点。特朗普表示，如果在此之前谈判失败，伊朗将迎来一次大“桥梁日”和“电厂日”，这标志着美股大解放日2.0的倒计时的帷幕正式拉开。

以去年美股见底的时间计算，这次对伊朗谈判推迟10天截止的“大解放日2.0”原本和去年仅相差一天；没想到大统领又Taco了一天，恰好好变成了一周年的准点纪念日。

最后通牒，市场脱敏

实际上，特朗普这次Taco还是放了很多狠话的。首先是所谓“最后48小时”通牒，如果伊朗不选择谈判，将会在伊朗本土降下“地狱”；然后就是上述的电厂日和桥梁日，也就是说会派出轰炸机轰炸伊朗的电厂和桥梁。结合上周三晚间特朗普面向美国人电视讲话的内容，我们不难得出以下几个基本结论：

• 军事行动不会在短期内结束，预期最短2-3周，最长可能半年。
  • 在电视讲话中，特朗普甚至将本次“Epic Fury”军事行动和第一次、第二次世界大战，伊拉克和越南战争相提并论，给战争时长设下了心理锚点。
  • 也就是说，只要军事行动在和一年之内结束，战争就是短暂的，特朗普也就是胜利的。
• 特朗普反复重申战争的目的不是“政权更替”，而是要“消除伊朗核武威胁”。
  • 我们认为，特朗普“此地无银”的表态恰恰说明战争目的就是政权更迭。当然，作为美国总统，特别是共和党出身的总统，特朗普没有办法直说，否则这会变成政治把柄，并失去美国人的民意支持。
  • 和伊拉克的大规模杀伤性武器一样，核武威胁纯粹是借口，没有任何证据表明伊朗已经接近拥有核武器；更何况在战争初期，乃至现在，伊朗方便都同意将停止研发核武器作为和谈条件——只不过需要美以方面先停止空袭。也就是说，核武从来都不是阻碍停战的因素。
  • 美以方面不会停止空袭的一个原因，是对现任伊朗革命武装卫队的完全不信任。美国方面的逻辑是，必须把伊朗的军事力量打废，伊朗政府才会屈服，最终变成中亚地缘政治中制衡中俄的“亲美政府”。因此不彻底清除伊朗革命武装卫队对伊朗的控制权，战争不会结束。
  • 无论我们怎么理解，“政权更替”都才是本次美伊战争的最终唯一目标。

按常理来说，在周三特朗普鹰派发言后，美股应该从阻力位迅速回落，吐回周一因伊朗总统停战表态带来的全部涨幅。可事情的发展出人意料，周四盘前期货虽回撤一度接近2%，但在开盘后半小时内，美股便收复了全部跌幅，然后一直横盘直到休市。关于这一反常的走势，我的理解如下：

• 促使美股迅速反弹原因，是消息面传出伊朗方面和海湾国家谈判，允许除美、以和敌对国家之外的油轮通过，这缓解了石油危机进一步恶化的危机
• 当然更重要的原因是技术上的。周五Good Friday美股休市一天，因此大量本周到期期权提前到周四结算。开盘后，市商进一步收割做空期权加速了反弹，这一点从当日成交量清淡，以及上涨后旋即长时间横盘可看出端倪。
• 美股首次和石油出现脱耦，油价周末上涨至110上方但美股期货并无大幅波动，这也构成了我们判断Q2可能提前出现反弹的依据。

营救，放行，和谈：战争进入新局面

周末，伊朗战场还出现了一个全新的局面。美军一战斗机F15E战斗机在伊朗作战时被击落，飞行员和一名武器系统官跳伞逃生。飞行员在坠机当晚较快获救，武器系统官则落入更复杂地形，躲入扎格罗斯山脉，随时面临伊朗方面围捕的风险；与此同时，另外一架参与搜救的A-10攻击机也被击落，飞行员在科威特领空跳伞。周末两天，五角大楼作战指挥室中弥漫着凝重的气息，全体美军最近精锐的设备和部队，都被派往事发区域，争取在黄金24小时内完成对这位武器官的营救。

好消息是，透过加密通信，精确定位和增援飞机强大的对地作战能力，包含之前获救的飞行员，F15E两名军官一天之内均被被成功救出。即便耗费超过20亿美元，这次践行了美军“战场上绝不放弃一名军人”的豪言的救援行动也注定会载入史册。”

战场出现伤亡本属常态，军事行动双方都要付出代价；但“生擒”的含义就完全不同了，不仅“被俘”二字在国际舆论上带有极强的屈辱意味，而且不论是面对国内压力还是对外谈判，白宫都会陷入不利地位。因此，不计代价的营救是意料之中的。

周末的天价营救行动能至少给我们带来两个信号。

• 第一，未来，美军的空袭行动会更加小心，目标选择会更加精准；
• 第二，美军尽快结束战争的压力也会越大，毕竟万一再丢几个飞行员，或者营救费用继续高企，没办法向纳税人交代。

这场堪比好莱坞大戏的竞速营救战也间接确认，美军距实际派出地面部队作战可能还有相当长的时间。现阶段，美伊战争依然以空军袭打击关键目标为主。

就在美军深入高原忙于营救飞行员的这个周末，伊朗方面却一反常态，在霍尔木兹海峡和平通航问题上取得了多项进展。伊朗的算盘是适当放行部分油轮，此举可谓一箭三雕：

其一，可以缓解和海湾国家的敌对态势；其二，可以缓解国际石油短缺的压力，把皮球踢到美国身上去；其三，通过向路过油轮收取1%过路费，伊朗还可弥补战争损耗、补充武器弹药，实现’以战养战’，为持久消耗做好准备。

• 伊朗表示，已经同意放行伊拉克的全部油轮。伊朗法尔斯通讯社的数据显示，过去24小时内，已有15艘油轮通过霍尔木兹海峡
• 伊朗方面计划向各国收取油轮名义价值约1%的过路费，一艘满载约200万桶的超大型邮轮（VLCC）每次将缴纳200万美元。此举预计每月将向伊朗贡献6-8亿美金的收入，占伊朗24年石油出口总收入的20%。据悉，日本方面已经派出代表团和伊朗进行谈判

不过，伊朗的“示好”行动似乎也不是单方面的。周末传出消息，美国、伊朗和其他海湾国家正在协商一个紧急停火计划，又叫“伊斯兰堡协定”，其中包括立即生效的停火，以及重新开放霍尔木兹海峡，用15-20天（一说45天）时间敲定更广泛的协议。如果计划通过，这将是特朗普大解放纪念日美股触底反弹的绝佳机会，这也是周一盘前期货扭转周末趋势高开翻绿最直接的原因。

当然，在美方真正的战争目标实现之前，战争绝不会结束。美伊朗战争极有可能发展成一次和俄乌战争类似的持久战，停火只是为了下一次更好的打击。也就是说，即便自25年Q4以来，本轮被机构以战争为借口实现的回调已经触底，2026年依然可能会因为战争、油价和中期选举等因素而迎来一次全年性熊市。从下周开始，我们要做好美股Q2反弹，Q3继续回调的准备。不论如何，现在继续做空都是不明智的，至少也要等待4/7日谈判结果之后，我个人的预测是：

• 伊朗方面并不会妥协；但特朗普会以各种借口宣布延期，比如先假装同意暂时停火15天（或45天）
• 背地里，美方会继续轰炸大桥、电厂等民用和军事设施，逐渐逼迫伊朗政府最终彻底投降，这一时间最长可能持续半年

大解放日

这么一来，我们还有必要等待“大解放日”的暴跌行情吗？其实，即便大解放日2.0黑天鹅再现，比如特朗普“unlease the hell“，美股熔断暴跌，那其实也是明确的见底信号，也就是Q2反弹的开始。因此我认为，现在抄底从策略上说并没有问题；美股已经回撤接近10%，这算是多头一年一次的机会。关键是要控制好仓位，分批抄底。我的抄底对象和计划见下文的“操作计划”

下周操作计划

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