勃勃的美股投资日记

大家好，今天是2024年11月17日星期日。本周最重要的事件当属周三盘后的NVDA财报，我们会结合一些技术指标和宏观新闻对其进行分析。在此之前，我们先聊一下大盘，然后就是周一盘前突然再次疯狂上涨的特斯拉。

日银加息，大盘回撤

周五，包括标普和纳斯达克在内的美股三大指数集体收跌。其中纳斯达克大跌2.24%，创下11月以来的单日最大跌幅。除此之外，Mag 7中除特斯拉因之前连续三天下跌，跌至支撑位而反弹外，其他6家公司均收跌。其中Meta跌4%，NVDA跌3%；GOOG跌2%，AMZN跌4%，AAPL跌1.4%，MSFT跌2.7%。

作为结果，大科技ETF FNGU大跌8%。三倍做多半导体的指数SOXL也跌近10%，半导体板块遭到“血洗”，已连续6个交易日收跌。

除了特朗普交易中市场本身就在暗自进行的由Large Cap朝Mid-to-Small Cap的资金转向利空Mag 7外，半导体板块资金也在迅速撤出，仅剩NVDA财报吊着最后一口气。不少投资者认为，超预期的NVDA财报可能扭转整个半导体近一个月以来的颓势，这种想法可能比较危险。根据之前的经验，即便NVDA财报beat，但如果没有达到Buy Side的预期，又或者黄仁勋在电话会议中表现不够好，股价依然可以大跌。这方面内容我们下文会仔细讨论。

周五大盘回撤真正的原因，是特朗普当选后日元的急速贬值。周五，日本财长发言称要采取行动稳定市场，日银行长植田和男定于本周一发言，阐述12月份可能进行的加息决策。消息一出，全球市场震动。其中外汇市场的反应最为敏锐，当天日元兑美元的汇率便从161比1急速升值到154比1。

当然，正如我们昨天推特Space里很多人所料，财政部的强硬最终并没有影响到日银的决策。许多在日本金融行业工作过的朋友就预测，日银这次肯定不会加息——因为日本政府的态度向来都是谨小慎微，不会弄个大动作暴雷。此外，如果真的是为了稳住外汇，财政部也有其他手段可以操作：比如亲自下场回购。

在周一上午举办的名古屋恳谈会上，植田和男表示，“加息时间表取决于经济发展的前景，但并未给出12月是否会加息的意见”。发言结束后，市场认定日银态度软化，日元贬值，美元日元交易对汇率回升。盘前，美股三大股指收涨。

日元风波引发的调整看起来已告一段落。但美股是否止跌反弹，还得看美国机构自己的想法。10年期国债收益率——或者说通胀与降息预期的影响，应该更为重要。当然，周三的NVDA财报应该也会有一定影响。

周一盘前，10年期国债收益率期货收在4.43%，在过去三天以来基本横盘。上周五，30年期国债收益率收在4.6%，12月FOMC降息25个基点的概率为61.9%。周一开盘后，这两项数据可能会有变动。

一条消息，再次暴涨

TSLA果然是一款散户参与度极强的“Meme”妖股。周末，仅因为有关特朗普政府的一条新闻，特斯拉便在盘前大涨10%接近周二的350前高，现收涨8%。

市场消息指出，特朗普的过度团队正寻求构建一个争对“自动驾驶汽车”的联邦监管框架，并将此作为交通部工作的首要事项。部长候选之一可能是Uber前高管埃米尔·迈克尔，此人还是马斯克朋友。其他候选人还包括密苏里州的共和党众议员萨姆·格雷夫斯和路易斯安那州的共和党众议员加雷特·格雷夫斯。

目前，美国的联邦法规对那些想大规模部署无方向盘、无脚踏板汽车的公司设置了不少障碍。这些障碍的去除将对特斯拉构成利好，这是显而易见的。

• 现行的美国法规对特斯拉的“Cybercab”计划设下了诸多门槛，比如限制这类车辆的部署数量。
• NHTSA（国家公路交通安全管理局）目前每年允许制造商部署2500辆自动驾驶汽车，但把这个上限提高到10万辆的尝试已多次失败。

马斯克在今年第三季度特斯拉财报电话会上表示，公开支持联邦政府制定自动驾驶法规。称如果他在政府里有影响力，将会推动建立允许全国范围内使用自动驾驶汽车的流程。很显然今天的新闻证实了这一点，他在特朗普政府中的影响力也毋庸置疑。

因此股价大涨并不应该让人意外。

然而特斯拉波动性确实也太强了。从350的最高点跌到接近300，又从300涨回350，用了仅仅不到4天——之前夜盘甚至被头脑发热的散户一度冲到了366。特朗普内阁层出不穷的新闻叠加散户的疯狂，最近想要Time the market将非常困难

可以想像，今后每一条特朗普新政都会让TSLA波动。好在我已经在上周五结算了部分卖出的340/350 Call。这次我不会急于Roll了，而是继续秉承逢低抄底，逢高卖Call的宗旨。虽然消息利好TSLA，但毕竟TSLA的产能、销量和分析师给出的EPS预期并没有任何变化。我依然将此次暴涨当作短期消息面炒作看待。

股价上涨过快过猛，最终会触发机构止盈——正如我们在周二看到的那样。在这轮暴涨过后，TSLA的PE已经超过了100倍，而25年的EPS预期竟然一点也没有变。短期回调的风险依然存在，我们暂把360作为本次第二波上冲的阻力位。

暴涨也好，暴跌也罢，不能影响长期投资的心态。从长远来看，我保持特斯拉400的目标价不变，FSD对TSLA的价值是难以估量的，价值一万亿并不过分。这点，从一条仅仅是放宽自动驾驶监管的新闻能让它盘前大涨10%，就可见一斑。但客观的说，Robotaxi的正式落地特别是量产，至少还需要1年左右的时间才能实现。具体的分析我们在之前FSD到底价值几何的日报中有详细介绍，对此感兴趣的读者欢迎移步此文了解。

当然，我们也不能排除市场先过度计价，后因延期和业绩不及预期而崩盘的可能。价格比EPS跑得快，也实属正常。这里面的玩法就有很多了，这也是我为什么会在2025年将重心从NVDA转移掉TSLA身上的原因。比如买低价短Call、卖高价长Call之类的。当然最好的策略依然是低买高卖，“涨得快了就会跌，跌的多了就会涨”。这次特朗普政权交替，已经不再会出现过去4年那种民主党空头反复砸盘的情况。我认为TSLA要想回到2022-2023年那种长期熊市，可能性确实已经不大。

NVDA财报，能涨到哪去？

周三盘后，NVDA将公布其2025财年第三季度财报。财报前，The Information再次放出空头消息砸盘，指NVDA的NVL72 机柜散热设计出现失误恐会延期交货。受此消息影响，周一盘前NVDA股价再次重挫2.2%，现收在138上方。

今年以来，投资NVDA的读者对类似的砸盘消息应该不会陌生。今年8月份，一条有关Blackwell存在设计缺陷，系列被迫推迟交货的消息就让NVDA股价跌了整整一个月，来源同样也是The Information。最后，还是靠黄仁勋在各种大会上宣布“客户哭求Blackwell”，反复强调对这款芯片的需求已“陷入疯狂”才挽回局面。这也造就了该股在10月份的大涨。

虽然The Information的消息不一定为真，但其对市场的影响依然不可忽略。作为空头代言人，The Information屡次收钱办事，在财报之前精准砸盘，说明它还是很有成效的。从另一方面来说，财报的不确定性又会让不明就里的散户和机构们落荒而逃，成为空头燃料，让股价跌势加剧。

对于NVDA的财报，我个人的看法总结如下：

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下文包含NVDA财报后价格预测、操作策略和我在NVDA与TSLA取舍上的分析。个人看法仅供参考，股市有风险，投资需谨慎，请做出自己的判断，勿盲目跟单。