勃勃的美股投资日记

从上周五开始，似乎是在没有任何实质性负面消息的情况下，半导体走势突然开始逆转。原本即将突破新高的sndk也在第三次接触1800之后开始回撤，截止本周二本文写作时，sndk在1400获得短暂支撑后收1500下方，回调幅度接近20%

不论是什么微观方面的原因，7月底的“大崩盘”其实已经把半导体——至少存储的结构走坏了。这也是为什么我在7月中旬彻底清仓放弃存储的原因。原本按照计划，sndk已经跌破1000，符合我们当时关于本次回调要持续一个月、最低跌破1000的预测。但我个人还是太贪心，觉得要跌回4月份的平台再说，也就是接近500-600。没想到8月份开始，随着leopard爆仓的号角声落下，最大的空头消失了。华尔街疯狂嗜血，抢夺筹码，半导体行情开始复苏，以agent的爆发为理由，intc，amdcpu板块也迅速创下新高，带领存储来了一轮强劲反弹。当时，sndk在短短一个星期内就直接反弹到1800高位，随后开始楔形震荡，并在接下来两个月反复测试高点，形成higher low。

只不过这9月底的最后一轮测试，最终还是失败了。

存储板块能再次转熊其实并不应该让人意外，看看kopsi令人绝望的走势就能知道。我们之前也提过所谓暴跌后动量股往往出现“两个阶段”的理论。7月份的第一波下跌非常迅速，那是因为去杠杆杀期权的第一阶段；杠杆消失后，第二阶段下跌将在更缓慢和阴森的走势中进行，机构慢慢跑路之后，将意味着该板块正式进入熊市。在此之间的反弹只是诱多，以更高的价格交换筹码而已。该板块普遍已经形成的“圆顶”就是一个不乐观的信号

基本面变了吗，

那么，存储会突然走入熊市吗？

没有任何利空消息的暴跌才是最可怕的，因为这说明机构早就失去了耐心，有预谋的撤退。KOSPI的外资就是如此。不过周末确实传出一则消息，说长鑫存储提前攻克所谓4F^2的内存技术，可让长鑫在DUV双被曝光的低精度下制造出更高密度的存储芯片，产能直逼三星，这给韩国股指跳水创造了契机。关于中国产商如何在EUV封锁情况下通过各种技术规模化制造14nm甚至7nm芯片，各大传媒都已有介绍，我这里就不再赘述。推特上有一篇韩国人的分析其实很有道理，这里简单总结他的主要论点如下：

1. 原本，双倍曝光带来的低良率问题会让成本飙升，生产很不划算
2. 但随着25年底的存储售价城北暴涨，中国企业的制造技术开始盈利，双倍曝光迅速量产
3. 长鑫存储的研发-制造-销售飞轮实现正向循环，开始对韩国企业构成压力

马斯克也在推特评论说，“只要是能被中国人掌握的技术，规模化就不存在问题”。这是在他刚刚感慨存储价格过高后得到的结论。此话一出，市场震动，暗示规模化的生产将会解决存储价格问题。这也不无道理。但果市场真是因为这些消息才暴跌的吗？我认为事情并非这么简单

我认为，这是一次机构借助消息集体出货的行动，具体看法如下：

1. 存储公司的拥有长期协议，eps也并未下调，长鑫存储一个新闻打压估值本身从逻辑上站不住脚
2. 8月份以来的反弹实际上是换筹过程，之后涨不动了，就找一个坏消息来杀跌
3. 从机构的角度来说，卖出的理由有很多。比如12/31之前如果股价涨不破10月份，那现在就可以卖出了。如果2年后存储公司收益见顶，也可以卖出。总而言之，机构卖出时决定股价下跌的根本原因，但借口可以找很多

从技术上看，和7月初一样，SNDK再次连续跌破四条均线，这和之前在上升通道里的回踩完全不同。SNDK的前期支撑在1200，跌破1200可能再探底1000，也就是7月31日的低点，这是我的空头目标；不论如何，既然已经二次跌破通道并出现圆弧顶，SNDK破新高的概率已经不大。虽然说是“宽幅震荡”，但也不排除震荡向下。不跌到关键位置没有抄底追反弹的必要。

从周二的走势看，在连续两次跳空低开瀑布式下跌后，空头止盈，多只个股有望在周三收出一根小阳线，市场迎来一波中继性质的反弹。

大盘

在Anthropic IPO之前，我认为不论半导体如何回调，大盘将不为所动。除了所谓特朗普中期选举护盘之外，我认为更主要的理由是要为Anthropic IPO保驾护航

1. IPO的本质是从二级市场融资。融资的金额完全取决于开盘价格，而和后市无关。
2. 所以，如果在IPO之前美股崩盘，将直接影响Anthropic的融资金额。
3. Anthropic选在在这个时间点按照2万亿美金的天价融资，主要是是为了支付他2031年之前高达4200亿美金的履约款项。
4. 这笔钱要是支付不出来，那就意味着谷歌，英伟达，intc，amd，avgo等半导体公司将失去一大笔计划内收入，直接影响未来5年的财报，同时引发AI交易崩盘——这就是所谓的循环债的弊端所在
5. 因此，为了防止因金融问题破坏美国在AI上的领导地位，美国白宫最新成立的SI部门及其四人帮（黄仁勋，达里奥，奥特曼，马斯克）将会尽其所能保住美股大盘不崩

从而，现在看半导体走弱就去做空大盘当然是不明智的。现在资金还是奉旨在板块之间轮动，比如今天SPCX的钱就跑去了Meta，2-10yr国债收益率也开始回落，利好等权重股和价值股的反弹。但是，中期选举特别是第二次加息后是否会开始正式回撤就很难说了。我之前说过，我将给他3个月的时间证明自己。那将是我们3个月内的一次重大机会。

抄底计划

跌下来了，然后呢？从技术上看，一次迅速暴跌后形成“圆顶”，往往是筹码交换完毕，买盘走弱，确认走熊的开端。这是之前多个动量股被机构抛弃后的共同表现，虽然不能百分之百确定，但我不会再中继反弹的时候抄底。我的抄底计划如下：